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本报记者婕宁
财政部何以紧急叫停记帐式(九期)国债招标？业内人士认为，主要原因在于市场对于国债利率上升的预期。此举也意味着财政部已经承认国债市场收益率的上行已超出其预期的现实。
本周上证国债指数连跌三天从上周五收盘时的101.10点跌到昨日收盘的100.67点跌幅达到0.43点。长期债更是跌幅居前，国债0303继上周跌破面值后，本周继续下跌，昨日收盘为98.74，三天累计下跌1.22元。其最直接的后果就是使国债收益率曲线的斜率上升，令存续期在六至十年间的中期国债也面临收益率上升的调整压力，并进而使收益率曲线整体向上推移。这造成市场成员选择远离记账式(八期)国债。
事实上，财政部此前已经感受到了国债市场收益率的上升给目前国债发行利率带来的考验。在记帐式(八期)国债发行时，按照98元的发行价其票面利率为3.02%但在实际发行利率较其票面利率上升了23个基点(实际发行利率为3.25%)的情况下，最终仍流标76.2亿元，流标率高达31.73%。
另一方面，目前市场中的资金也非常紧张。本周二，央行发行400亿央行票据；本周日，上调存款准备金利率正式执行，预计将有1500亿资金被冻结而下周二是记帐式(五期)260亿国债与记帐式(八期)240亿国债的缴款日。
面临交易所国债市场收益率上升预期和市场近期资金面紧张的双重压力，记帐式(九期)国债如果发行，流标的可能性无疑将非常之大。
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