|
天言
一、行业前景
汽车消费市场在我国正迅速发展，但同时由于市场竞争激烈，产品降价和品牌提升是企业争夺市场的主要途径，因此优胜劣汰的速度将会加快。
二、公司前景
公司自从收回原料采购权和产品销售权后，经营状况和业绩大幅度改善，加上公司在省、市政府的大力支持下，对轻型卡车业务进行了整合，并且通过沈阳华晨金杯汽车有限公司（占股权49%）和金杯通用汽车有限公司，拥有中华、金杯、雪佛兰等著名品牌。此外，公司与德国宝马公司合作的国产宝马3系列即将在10月份下线，为公司的产品品牌提升到国内最领先的位置。而公司也不断加大自主品牌——中华轿车和金杯汽车的开发力度，使公司产品结构多元化。
三、近期业绩分析
1.沈阳华晨金杯汽车参与合作的第一批宝马3系列初定在10月8日上市，该批汽车主要以KD件的方式组装，而大批量的上市将在明年年初。
2.今年1至7月，金杯汽车（600609）海狮销量突破4.2万辆，较去年同期增长两成，在同类轻客市场占有率高达50%以上，而在7-12座轻型面包车市场的占有率更达到70%左右，继续保持着遥遥领先的地位。
四、公司财务分析
1.公司上半年实现主营业务收入增长19.11%的同时，也实现了18.05%的销售毛利率，比去年同期增加了2个百分点，说明公司成功通过内部成本控制，抵消了产品降价的影响并提升了业绩。但公司整车业务仅为4.24%，说明公司面临的竞争压力仍然很大，目前公司利润主要依靠配件生产和沈阳华晨金杯的投资收益，公司的依赖性增大。
2.公司上半年应收帐款高达3.25亿元，同比增长了76%，其他应收款额更是超过8亿元，资金被占用十分严重，存在一定的财务风险。
3.公司中期的负债率比去年年末有所下降，但公司债务主要为短期借款，高达17.5亿元的短期借款和2亿元的一年内到期借款令公司的资金压力十分重，对公司的发展不利。
五、价格落差分析
公司作为目前上市公司中价格最低的汽车概念股，有着较大的比价优势，加上公司拥有三大品牌以及和德国宝马公司合作生产国产宝马轿车的题材，前景不容忽视，具有中线的成长空间。加上目前国家发展东北工业经济的战略方针，汽车、机械、钢铁将是发展的重头戏，在二级市场上有机会联袂上演东北板块的主导行情。
| 
