市场的尴尬

　　用友软件上市后曾因大比例的分红而饱受非议，认为是大股东圈钱套现。华夏银行上市后第三天，就通过董事会决议，对2002年、2003年中期利润进行分配，合计每10股分红3．53元，共计12．355亿元，超过2002年、2003年中期利润总和。有人认为是对流通股股东的公然掠夺。其理由是，表面看来，流通股东付出每股5．6元的价格，就有6％的收益，回报非常不错。但法人股东每股1元的成本，单此一次分红就能收回35％的成本，所以是法人股东对流通股股东的一次掠夺。

　　在国外市场上，考察一家上市公司是否有投资价值，一个重要指标是每年能否给股东丰厚的分红，且分红后能否保持持续的成长性。高分红的公司自然得到投资者的推崇。而在沪深股市，由于同股不同价但同权让市场陷入非常尴尬的境地：不分红吧，被分析人士斥为“铁公鸡”；分红吧，又有非流通股东损害流通股东的利益。而这种尴尬就是同股不同价带来的。所以股权割裂带来的致命缺陷不消除，市场是很难走出牛市行情的。