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张文娟
在全球经济渐露复苏曙光的带动下，全球商品市场重新获得投资者的青睐，黄金、基金属、铂、钯和小麦等数种主要交易商品价位近来持续在高点徘徊，多头局势趋于明朗。
在诸多商品市场中，黄金、基金属以及铂系金属的行情分外亮丽。纽约商品交易所日
前出现有人以22万美元争取交易席位的新高价，同时交易所内黄金、铂、钯和铜的合约交易量爆出新高，显示未来商品市场仍有多头可期。
作为主要避险产品的黄金，由于近期美元波动和中东政治形势紧张，以及“9·11”恐怖事件两周年前后潜在的恐怖威胁，使交易商异常不安，从而加大对黄金的买盘。9月初纽约商品交易所黄金期货价格收盘涨至7个月以来的最高点，12月期金盘中达到每盎司380.90美元。分析家认为，巴以局势的恶化是否会影响到中东其它地区还难以判断，因此对黄金潜在的有利因素依然存在。外汇市场上美元兑欧元的疲势状态也有利于欧洲投资者买入黄金。荷兰银行也表示，随着印度教徒节日临近，加上传统上第四季度为婚礼旺季，对黄金的强劲需求将持续至年底。从技术分析上看，黄金、白银将继续上升趋势，并可能于近期再创新高。
基金属方面，由于世界经济出现复苏迹象，对金属的需求上升，基金属行情在投机性购买的支持下上扬，伦敦金属交易所和纽约商品交易所的基金属买盘均大增。在截至9月5日的一周内，伦敦金属交易所3个月期铜价格上涨到1799.5美元，盘中一度达到每吨1829.5美元，为2001年3月6日以来的最高水平。重要的工业金属镍的价格在供应短缺的忧虑下也创近3年新高，铅价盘旋在2002年1月最高点的下方，铝、锌和锡的价格也都有不同程度的上涨。
铂系金属方面，长线投资者预期世界经济复苏将导致需求增加，因此大量买进工业用贵金属铂和钯。在镍价上扬和投资基金买盘的推动下，铂和钯价连续上扬，9月初，伦敦市场铂价达到每盎司712美元，为23年来新高，钯价也一度升至5个月以来的最高。巴克莱资本公司的分析家表示，市场认为铂与钯之间的价差将逐步缩小，因此钯重新获得投资基金的青睐。法国兴业银行表示，除俄罗斯以外，今年其它国家钯生产商的年产量增长速度将为4％，远低于先前预期的8％，而且目前许多生产商表示难以实现今年的产量目标。此外，汽车生产商的库存在去年大幅减少后，今年的购买将出现增长，又将在一定程度上支持钯价。
此外，作为主要交易商品的小麦、玉米、大豆和木材价格由于伊拉克等产油国政局动荡、欧洲酷热气候可能冲击今年收成以及加拿大森林大火等因素也持续在高点盘桓。尽管目前油价比第一次海湾战争结束后的最高点要低20％，但仍远高于多数分析家的预期。巴克莱资本公司表示，伊拉克等国产油受阻促油价攀高，而委内瑞拉未来也可能再次发生石油产量受阻风波，所以油价虽已稍有回档，但仍处于有史以来相对较高的价位。
在分析此轮商品市场出现多头行情的原因时，德意志银行商品研究主任路易斯指出，由于全球股市在过去3年中已连续走疲，而今年年初以来颇有起色，加上欧美等地纷纷显示经济改善的迹象，对股市推波助澜，从而吸引债市资金出走，商品行情因此看俏。除对冲基金、商品交易顾问基金等固定收益投资者为了分散风险而投身商品交易外，还出现不少投机性买盘，最近这一波多头行情中，投机性买盘所起的作用不小。
纽约商业交易所的总裁柯林斯表示，今年金属交易量迄今增长了29％，交易席位价格创新高正反映商品交易的热门。交易商目前关注的焦点集中在地区和全国性的制造业报告上，这些制造业订单不断显示有改善的迹象，从而将导致基金和投资者买盘不断增加。
不过深入来看，全球商品价格这一波上涨的主要原因来自供应紧缩，而非需求扩大，同时各商品间还有该涨的不涨、该跌的不跌等错乱现象。就整体而言，全球商品价格的确在上扬，道琼斯AIG商品指数今年以来就已走高近8％。今年以来涨势最猛的商品主要是能源和黄金，但它们完全属于经济如果复苏、价格反而下滑的商品。另一方面，一些向来被视为代表民众恢复扩大消费的商品，行情却陷入胶着。在经济复苏初期，分析家经常希望从商品价格中寻找成长增温的蛛丝马迹，但目前看来，这一次经济复苏的情况可能并没有人们想象般美好。
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