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在当前低迷的市场中,ST幸福在复牌后连续拉出三个涨停,联想到今年7月18日改名为三联商社的郑百文股价的上窜下跳,更加激发了市场对复牌公司的想象空间。目前已经向交易所提出复牌申请的公司有9家(相关情况见附表),如果都得以批准,这9家公司复牌后将会如何演绎?如何在复牌公司中淘金?
扭亏多靠非常收益
先来看这9家暂停上市公司的半年报。半年报显示,9家公司均实现了盈利,并因此具备了向交易所提交恢复上市申请的条件。其中ST春都每股收益0.27元,ST昆百大每股收益0.14元,ST中西、ST吉化、ST襄轴、ST七砂每股收益均在0.05元之上。即使是微利的ST轻骑和ST鑫光,也是在去年巨亏的基础上一举扭亏的。
细查半年报会发现,在9家公司中,有7家公司扣除非经常性收益后实现了扭盈为亏。看来扭亏最便捷的方法还是靠转让资产、补贴收入、坏帐准备和或有负债的冲回等非经常性损益。这也可能成为所有暂停上市公司扭亏所必然要经历的尴尬。因为从公布年报停牌开始到6月30日留给上市公司以及重组方只有短短几个月时间,因此出现这种情况应属无奈之举。而ST吉化是唯一一家基本依靠主营业务扭亏的暂停上市公司。半年报显示,该公司在行业环境回暖的带动下,通过主营业务收入的成倍增长,从而一举扭亏为盈。此外,ST七砂通过与大唐电信进行资产重组,将北京大唐高鸿数据网络技术有限公司(大唐高鸿)83.165%股权置入ST七砂,半年报显示该公司实现净利润1779万元,名称也改为ST鸿股。ST原宜改头换面,注入的资产以城市供水及污水处理等业务为主。投资水务行业的特点是可获得长期稳定的现金回报,这也意味着该公司获得了可持续盈利的资产。
已复牌公司股价走势迥异
半年报显示,已经复牌的*ST渤海之所以能够扭亏,主要得益于转让债权和股权带来的非经常性收益。公司上半年的主营业务、主营业务盈利能力及其结构较前一报告期无重大变化,上半年实现主营业务收入1651.76万元,同比增长了21.99%,但主营业务利润仍处于亏损状态,虽然说15.82万元的亏损幅度并不大。公司上半年之所以能实现净利润1066.42万元,主要是通过出售对北京兴丰房地产经营开发公司债权和济南银座奥森热电有限公司34%的权益,带来近1900万元的利润。如果扣除非经常性损益,上半年的净利润依然是亏损1047.52万元。这表明公司主营业务的盈利能力欠佳。从二级市场来看,2002年3月到2002年9月形成的大箱体震荡走势,其箱底在7.4元附近,该股在复牌首日上摸7.38元后,就一直呈现整理格局。公司基本面还有亟待改进之处,这应该是*ST渤海在复牌后没有出现节节走高的主要原因。
已经复牌的ST幸福则是另一番景象。ST幸福得以扭亏的资产并不是来自重组方名流,而是公司前期刚收归名下的幸福集团铝材厂和幸福集团电力公司。预计其担保借款案还将拖下去,而旗下资产又在盈利状态之中。二级市场上,该股股价在4月29日停牌前,是处于不到4元的历史底部区域,复牌后股价已经连续三个交易日达到涨停位置,考虑到4.9元附近的历史成交密集区域,后市短线出现回调的可能性不小。中期来看,股价位置还将取决于官司的最终判决以及重组方如何进行重组。
可持续盈利能力最重要
从ST幸福和*ST渤海的重组情况看,暂停上市公司复牌后股价的运行情况取决于公司重组进展程度以及可持续盈利能力,是否具有可持续盈利能力的资产,成为股价能否震荡走高的基石。从半年报统计情况来看,在半年报中明确表示三季度盈利的有ST昆百大、ST襄轴、ST原宜、ST春都四家,不确定的有ST鑫光。具体分析来看,可谓是喜多忧少。而复牌前股价所处的位置以及前期市场主力介入的深浅程度也是另外两大重要因素。从资产质量以及二级市场走势来看,到目前为止,复牌黑马还没有真正出现,投资者可以对ST原宜、ST吉化、ST昆百大、ST七砂、ST襄轴、ST春都等股票复牌后的表现加以关注。代码名称每股收益 每股净资产 主要利润来源
(元) (元)000405 ST鑫光 0.001 -0.31 回收2000万欠款000560 ST昆百大 0.14-0.89补贴收入1200万元000618 ST吉化 0.07 0.87 主营业务盈利000678 ST襄轴 0.072.37地税返还土地增值税789万元000826 ST原宜 0.03 1.20 注入水务资产000851 ST七砂 0.080.93注入通信资产000885 ST春都 0.27 1.22 转回春都集团欠款计提3072万元600698 ST轻骑 0.02-1.51偿还资金占用费5300万元600842 ST中西 0.05 -1.88 转回或有负债8650万元
注：表中数据来源于各上市公司半年报。
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