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3、净资产收益率
净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率,是净利润与净资产的比值,反映公司所有者权益的投资报酬率。指标越高,说明投资带来的收益越高。对上市公司来说,是最重要的指标之一。计算公式为:
净资产收益率＝净利润/净资产×100
%由于在有关新股发行资格要求中,对净资产收益率有较为严格的规定,为取得发行资格,公司可能存在操纵利润行为。当公司净资产收益率接近发行资格临界点时,可认为发出预警信号,需注意防范。根据《关于做好上市公司新股发行工作的通知》的规定,BBA禾银上市公司分析系统将预警范围定为最近3年加权平均净资产收益率的平均数在6%-6.5%之间(其中取扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比孰低)。
另外,在使用该指标时,还应结合对应收帐款、其他应收款及待摊费用三项财务数据的分析进行综合判断。
(1)应收帐款:在我国,由于存在大量的三角债,以及人为利用关联交易通过应收帐款项目来进行利润操纵等情况,因而应收帐款在资产总额中所占比重一直居高不下,不少企业甚至大量存在三年以上帐龄的应收帐款。如该帐款数额较前期增长过快,或集中在会计报表日前发生,则可认为发出预警信号。
(2)其他应收款:原指企业发生的非购销活动的应收债权,如企业发生的各种赔款、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在现实中,其他应收款却没有如此简单,往往有公司利用该科目起到了推迟确认费用、调节利润的作用。另外,大股东通过往来款方式占用上市公司资金情况也在该科目中反映。因此,该科目数额过大,则可认为发出预警信号。
(3)待摊费用:指本期公司已经支出,但根据权责发生制和收益费用确定的配比原则应由本期和以后各期分别负担的各项费用。在一些上市公司的会计处理中,待摊费用摊销很不规范,为上市公司推迟确认费用提供了便利。因此,该科目数额过大或变动过大时,可认为发出预警信号。
上述有关数据来源于《资产负债表》和《利润及利润分配表》中的相应科目及会计报表附注。上海证券报 北部资产禾银系统研究所 王醒 刘希敏
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