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有媒体称,目前市场的低迷并不是因为基金不作为,也不是监管当局的不作为,而是因为证券市场目前又有新的功能,即担负起缓解人民币压力的预期。这倒是一个新解释。其观点的要点在于如果股票市场走好,会有更多的资金涌入,而资金就包括一些热钱,从而形成这样的循环,股指上升,热钱涌入,股指再上升,热钱再涌入,最后倒逼人民币升值。所以,近期市场不能涨升。
表面看来,此观点似乎很有理,而且还有一些蛛丝马迹的信息可供佐证,据称,当时德意志银行与汇丰银行申请的投资额度分别为2亿美元与1亿美元,但最终的结果却均是5000万美元,意图就是减少美元资产的流入。而我们知道,美元资产的流入大多买入一些可随时变现的资产,比如说债券、股票等。因此,就此点而言,股票市场的确不能有涨升的预期,否则就会引发热钱的涌入。同时,在目前市道疲软之际,扩容压力也未有缓解也可佐证。
但是,此观点的基础又是多么的疲软,是那么不堪一击,道理很简单,我国目前仍然实施着严格的外汇帐户的管制,外国游资进入我国已是一件不容易的事情,如果再换成人民币进入A股市场,更不容易了,因为央行的5号令虽然有个缓冲期,但证券帐户的取现仍然是那么的不容易,如此众多的不容易,让老外们肯定大伤脑筋,何苦来哉！更为重要的是,近期进入A股市场的QFII们也是将资金囤积在可转债上,而非A股上。由此可见,A股并不会得到境外资金的青睐,如此一来,证券市场热一些,又有何妨呢?
那么,股市低迷的原因是什么呢?我们认为有两个,一是扩容方面,不能因为上半年的扩容速度放慢,就导致7、8、9月份的扩容节奏加快,结果导致了资金需求枯萎,更为重要的是市场信心丧失,要知道,每年下半年均是资金供给较为疲软的季节,理应休养生息。所以,扩容加快导致了股指的持续低迷。二是市场本身的原因,尤其是上市公司良莠不齐导致一度形成的价值投资找不到落脚点,想做多的资金也只能捂着口袋干瞪眼。
要破解证券市场的低迷有两招:一招就是时间,熬过今年,到2004年初,市场自然就会恢复生机,历年如此；另一招就是发行节奏放缓,消息面继续吹暖风,如此固不能形成反转,但总不至于像如今这样没有最低只有更低的下降通道趋势。
投资者应对的操作策略也有两招:一招就是多看少动,等其放量,不放量不介入；另一招就是关注一些新兴的市场热点,尤其是电力设备股,比如说华光股份、电器股份、凯迪电力、九龙电力、菲达环保、ST东北电等个股均如此。
本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。上海证券报 江苏天鼎 秦洪
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