上市公司股票投资热情不减 投资形式多种多样

　　一直以来，二级市场对上市公司的吸引力总是难以消退。尽管市场各方不断呼吁上市公司专注主业、做大主业，但这似乎并不影响上市公司参与股票投资的热情。从前不久刚刚披露完毕的半年报中我们发现，不少公司持有其他上市公司的股票，投资形式也是多种多样。

　　巴菲特式

　　从半年报中可以看到，一些颇有远见的上市公司以战略投资者身份持有其他企业股票的上市公司多起来了，我们姑且把他们这种投资行为称为“巴菲特式”。如东方集团持有民生银行7.51%的股权；洪都航空持有邢台轧辊11.6%的股份等。其中值得一提的是，以“产业链”为导向的战略投资渐渐显山露水。这类投资主要表现为，被投资公司所处行业往往和投资主体所处行业有着一定的关联，即属于同一产业的上下游关系。

　　比较典型的如首钢股份和漳泽电力这两大煤炭行业的下游公司，一直以战略投资者的身份持有西山煤电的流通股。2003年6月底，首钢股份持有西山煤电563万股，投资成本3487万元、期末市值4547万元；同样，漳泽电力持有西山煤电195万股，投资金额1281万元，期末市值为1594万元。

　　不少市场人士认为，以“产业链”为导向的战略性股票投资，由于被投资公司的经营活动与上市公司经营关联度大，从而有利于上市公司及时把握所投资公司的具体情况，控制投资风险。同时，这种投资也为双方展开进一步合作提供了一定机会。

　　彼得·林奇式

　　彼得·林奇是华尔街上一位可以与巴菲特比肩的奇人。但与巴菲特的深谋远虑不同，他的专长在于抓住市场热点。因此，如果巴菲特是投资家的话，彼得·林奇则是投机家。在我们的上市公司中，似乎也有一些眼光不错的“彼得·林奇”。比如银河科技，该公司今年年初曾持有长安汽车635.64万股，一度是其第五大股东。但在长安汽车半年报的前十大股东排名中，银河科技已榜上无名，显然，公司已将股票卖出。根据长安汽车股票二级市场的走势来看，上半年涨得比较红火，从7元多直上19元附近，银河科技的获利也因此颇为丰厚，半年内获利3700多万元。复星实业也是如此，公司今年中期净利润同比增长了230.07%，除了主营业务收入的贡献外，股票投资收益对2003年中期净利润的贡献率高达70.12%。

　　这些参与股票投资的公司，既有通过委托理财“入市”的，也有自主从二级市场购买股票“入市”的。和战略投资较大的不同是，这些公司参与股票投资的目的比较单纯，主要为了获取丰厚的投资收益。但它和一般炒股又略显不同，因为这些公司持股数量一般较大，不少公司因此位列其他公司的前十大股东。

　　从总体投资情况看，大部分公司较为谨慎，选择的投资对象是业绩相对较稳定或处于增长态势的大盘国企。而从投资成果看，不少公司因善于运作而抱到了“金娃娃”，就像上述的银河科技、复星实业等。但需要指出的是，此类投资的收益由于完全取决于个股走势，因此风险也不可小觑。半年报显示，持有广电电子、宝钢股份、三九医药、青岛海尔四只股票的合肥百货，投资成本为3345.33万元，但这些股票至报表日的市价为2508.44万元。原来，公司持有的三九医药和青岛海尔有所下跌，公司为此在半年报的账面上分别做了113万元和775万元的减值准备。

　　天女散花式

　　除了上述两种情况，也有公司零零星星地买了一些股票，不仅数量少，而且品种多，望春花就属此类。该公司半年报显示，截至2003年6月共持有5只个股，8万股新疆天业、16万股中远发展、8000股中国联通、1000股白云机场、1000股长电科技。然而，原本430万元的投资成本，到6月底的市价总额仅余下208万元，主要是新疆天业与中远发展产生了损失。

　　在此，且不论这种投资方式的好坏，至少需要提醒上市公司的是，由于二级市场的高波动性，如此纯粹的炒股式投资会给公司业绩带来较大的不确定性。与此同时，由于牵涉到资金的得失，上市公司不可避免地会将过多的注意力放在二级市场，从而削弱了对主业的关注程度，给生产经营造成一定风险。毕竟，上市公司不是专业机构，做股票不是行家。

　　(上海证券报记者 王璐)