新快报讯（记者 吴谭）2003年记账式八期国债（下简称“八期国债”）周一进行了招标，虽然八期国债的到期收益率大约为3.27%，较目前市场同期限券种收益率上升了20个基点左右，但仍受到交易所承销团的冷遇，流标达76.2亿元，接近发行总量的1/3。据悉，八期国债将于9月17日至9月23日在上交所上网发行。
这是今年首次出现国债流标。其实，去年0214券发行招标时也曾出现流标现象，不过0214券流标主要是因为其到期收益率较已经存续的同期国债明显偏低，而八期国债流标的原因主要是投资者担忧未来国债收益率继续走高。另外央行、证监会、财政部各施其政，也让投资者颇受困扰。
担心利率上扬
分析人士认为，目前人民币升值压力很大，国际“热钱”不断流入，而政府坚持不升值，这样央行势必要向市场投放人民币，而这样做则有可能推高物价，同时也会导致银行体系放贷规模过度增加，今年上半年商业银行放贷规模就超过去年全年的水平。为防范通货和信贷膨胀，政府不得不通过采取较为紧缩的货币政策来解决，不久前央行就将法定存款准备金率由6%提高到7%。“如果提高法定存款准备金率1个百分点不足以遏制银行贷款的膨胀，央行可能再度提高准备金率或者直接提高利率。”某证券公司的债券交易员表示。
由于预期利率会上涨，近段时间交易所国债普遍下跌。
据了解，上周八期国债发行方案推出时,分析人士曾认为，尽管市场上中长期国债收益率有所提高，但只要八期国债发行落在99元上下的话，即收益率达到3.1%左右，还是有吸引力的。但上周五两市国债大跌加重了投资者的恐慌心理。本周一上证国债指数跌幅更是达到0.23%,创下了单日最大跌幅纪录。
期望政策统一另有分析人士表示，提高利率会增加国际投机资金的流入，从而增大人民币升值压力，估计央行不会采取这一举措。他认为，八期国债大比例流标的主要原因还是投资者备受政策困扰，目前央行、财政部、证监会在制订政策时缺乏沟通，方向不一，从有关权威人士的讲话看，甚至可以得出截然不同的结论，让投资者无所适从。
据悉，在八期国债招标前由财政部有关部门召集的座谈会上，交易所国债承销团的50家成员也纷纷呼吁,在国债市场建设方面,财政部应与央行、证监会积极沟通、协调发展。参加会议的承销团成员普遍表示,由于受到货币政策等多方面的影响,在前一段时间债券市场调整中,市值损失不小,投资人有减弱的趋势,有的机构退出了债市。
不过，也有交易员认为，国债的投资机会已经来临。昨日沪深交易所国债总体虽在下跌，但部分跌幅较大、收益率明显提高的券种已经开始止跌回稳。
图：今年国债招标首次出现流标。
（夏天／编制）
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