市场综述：反弹空间暂时不大(组图)

　　昨日两市基本平开，上证指数下探1389.49点之后，在网络科技股的带动下出现反弹，收于1406.10点，升0.61%；深指收于3128.90点，升0.91%，两市指数日线均为带下影的小阳。两市合计成交量为75.5亿元，较周一微增1.32%。上涨家数与下跌家数之比为1137：195，几乎是普涨。数码测绘、聚友网络、ST幸福、ST金泰、*ST常柴、ST东方涨停；哈飞股份、厦门建发、三峡新材跌幅超过5%。

　　消息面上，财政部本周将发行260亿元的2003年记账式（九期）国债，而国家发改委下达352亿元企业债发行额度，表明将迎来企业债融资高潮。这对市场资金面又将形成潜在压力。

　　本周是央行上调存款准备金率给各家金融机构所留“宽限期”的最后一周，综合来看，市场资金面正在经历严峻的考验。下周起央行正式将存款准备金率由6%提高至7%，将冻结1500亿存款准备金，同时银监会将对四大行开展检查，特别对上半年贷款增长偏快有关情况进行检查。加上国债、企业债发行源源不断，新股扩容有增无减，增发等再融资未见喘息，还要面对“十一”长假的短线抽资压力，这些因素都将对近期市场资金面构成较大压力；大盘股长江电力即将发行，不少机构都在“囤积”短期资金准备申购，也分流了资金需求。

　　尽管记账式八期国债到期收益率达3.27％，比目前市场同期限券种收益率上升了20个基点，但仍然流标了近1/3，从另一个角度佐证了资金的紧张。

　　资金面也有一些小小的利好，比如中信证券拟私募发债20亿元，国家外汇管理局日前批准德意志银行开立QFII账户等等。但是相对于上述资金压力来说，只能是杯水车薪。

　　央行的一份调查显示，67.7%的储户认为储蓄存款是其主要的金融资产，只有5.9%的储户认为股票是其最主要金融资产，较上季降低0.6个百分点，创历史新低。又进一步说明股市对储户的吸引力越来越低。

　　大盘尾市强烈反弹完全是受清华同方、广电电子等网络科技股带动的。网络股的走强与网易、新浪、搜狐三大门户网站在纳斯达克市场连续逆市上涨有关，网易收盘价已超过61美元，新浪、搜狐的股价也已经接近40美元。但是，这一板块中只有清华同方保持着强烈的持续做多欲望，其它个股均为超跌反弹，网络科技股能否真正形成热点，担当起引领大盘持续反弹的重任，值得怀疑。

　　华夏银行低定价带来的银行股价值中枢下移效应仍在显现，银行股继续遭受沉重沽压，招行、浦发等继续创出新低。

　　有统计显示，目前有超过6成股票已跌破沪指1311点的价位，可见市场已再次处于普遍亏损的状态。经过一段时期的大幅下挫后，大盘拉出一根小阳线，显示短期杀跌动能有所减弱；同时，1400点作为心理关口，即使跌破也会有反抽的过程，这都使大盘具有超跌反弹的要求，但反弹空间不会很大。（联合证券　金玉堂）

　　上证指数深成指数（夏天／编制）