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有读者点题：最近人民币存在升值的压力，对于我们普通投资者来讲，我们关心的是人民币汇率变化对股市会产生什么影响。能否请专家给予解析？
人民币汇率现状：存在升值压力、但目前仍将保持汇率稳定
汇率实质仍是一个货币问题，若人民币需求超过某种外币的需求则人民币就有升值压
力。我国经济的持续增长、外贸持续顺差和资本流入都使人民币需求不断增长，仅从货币角度，人民币的确存在升值压力。
但一个国家“汇率决定”首先还应是一个经济主权问题，应从有利于本国经济发展的角度进行问题的探讨。二季度央行《货币政策执行报告》明确表示：“保持人民币汇率基本稳定，进一步完善人民币汇率形成机制，促进国际收支平衡”。即保持人民币名义汇率稳定，短期内不会大幅升值；同时采取各种措施促进国际收支平衡，缓解人民币升值压力。
若人民币升值将带来的影响：经济增长失调、股市系统风险增大
当前我国经济的增长仍然存在一定结构性问题，主要依靠投资需求和外贸需求拉动，最具潜力的消费需求尚未启动。而人民币升值相当于一种经济收缩政策，必将进入一个恶性的经济通缩循环过程，最好的论证如日本自1985年“广场协议”后经济的恶性循环。
对股市的影响则有短期影响和长期影响：
从短期分析，当某种货币存在升值预期，从国外的经历来看，汇率与股市的关系是：预期本国货币升值———热钱流入———股市上涨———吸引更多热钱流入———加大升值压力———汇率升值———热钱流出———股市大幅下挫。这种股市大起大落的系统风险不利于股市融资、资产配置、定价等功能的发挥，减弱其对经济发展的促进作用。
从长期分析，宏观经济增速的减退和股市对经济促进作用的减弱必将影响到股市主体上市公司，进而影响整个证券市场发展。
人民币汇率稳定对股市的影响：升值预期的短期推动影响很小、有限利率上升空间有利于演绎股市的中长期上升趋势
人民币升值预期对股市的短期推动影响很小：据统计，在人民币升值预期下，前段时间国际“热钱”流入大约270亿元，其目标主要是证券（股市、债市）和房地产这些变现快的市场。可从我国房地产市场的火热、近期QFII资金的积极性窥见一斑。但中央政府对房地产行业投资的控制、减小德意志银行及汇丰银行申报的投资额度等，表明政府加强了对境外资金的监管。同时，政府明确表示保持人民币汇率稳定，外汇管理局逐步放宽个人企业用汇范围，也将在一定程度上阻止“热钱”的继续流入，因此，升值预期对股市的短期推动作用非常小，我们分析认为，近期新股扩容速度加快，也是政府在一定程度上对这部分资金的阻止，因为一旦股市被此资金推涨，预期效应将吸引更多“热钱”流入，违背了汇率稳定目标。因此，短期内市场将继续维持这种盘整状态。
从2001年后期以来，美国通货膨胀率基本处于下降趋势，今年5月份CPI仅为2.1%，6月25日，美联储调低官方利率25个基点，联邦基准利率下降到半个多世纪以来的新低。因美国经济当前未出现明显快速增长迹象，可预测美国低利率将至少持续一年以上。而目前我国通货膨胀率仅为0.3%，远低于美国，人民币官方利率却高于美国。在保持人民币汇率稳定条件下，利率上升空间有限，而利率作为证券市场一个灵敏经济指标，从中长期而言，有利于股市演绎其中长期上升趋势。
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