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近一个月以来，两市盘中不断出现“跳水”的个股，如古越龙山曾在8月下旬“一路狂跌”，东方创业最近则连续两个交易日跌停。对于此类股票跳水，投资者已是见怪不怪，无非是主力资金出了问题呗。但投资者却不能不关注一批近期隐蔽“跳水”型股票，此类股票，很小出现单日大幅下跌走势，却采取小挫加中跌的模式运行，一段时间下来，股价已是面目全非。其典型代表有兰州铝业、桂柳工A、中原油气等，这种形式的跳水，已很难用资金链条的断裂来解释，因为上述个股筹码并非高度集中，基本面的情况也较为优秀且没有出现突
然变化。是什么原因导致这些股票一路走低呢？笔者认为，出现兰州铝业等一批优质中价股被打回原形的“怪”现象，主要是受到以下几个方面深层次因素的影响：
首先，组合投资模式存在弊端，机构联盟形式不够牢靠。众所周知，随着坐庄时代的彻底结束，组合投资模式正日益盛行于以基金为典型代表的市场主力机构群体的投资方式之中，该投资模式在今年上半年的行情中也确实取得了良好的效果，并一度获得了市场较高的认同度。但是，由于今年下半年以来市场运行环境的进一步变化，随着股指在近几个月行情中的持续回调，组合投资模式的弊端开始逐渐显现；与封闭式基金不同，由于开放式基金每天都有可能面临赎回的压力，因此在大盘持续走软以及组合投资个股股价依然有十分显著涨幅的情况下，一旦机构联盟中只要有一家机构产生落袋为安的心理并付诸实施，则很可能导致所持有对应个股筹码的整个机构联盟都出现尽快套现的行为，纷纷将该股筹码抛出。如兰州铝业、桂柳工A及中原油气等上半年走势强劲的基金重仓股，在近段时间的持续下挫走势，很可能就是由上述主要因素所引发的。
其次，“价值发现”型投资理念可能正面临考验。无庸质疑，随着汽车股、钢铁股及金融股等具有行业成长性基本面支撑的主流热点板块在上半年行情中的崛起，“价值发现”型投资理念确实曾一度获得市场各方的高度认可。但是在今年半年报公布期间，曾在2002年兴起的大比例上市公司分红现象突然消失，不仅推出分红方案的上市公司数量寥寥无几，而且有一批数量众多的上市公司再度提出了再融资方案，其中不乏一批绩优上市企业，如韶钢松山、万科及招商银行等，挫伤了投资者持股的积极性。因此，“价值发现”型投资理念的基础当然也就随之出现动摇，投资者意识到，即使投资于绩优股，也很难从公司通过分红实现应有的投资收益。因此，在汽车股、钢铁股及金融股等上半年行情中第一梯队的主流热点都已陆续“卧倒”的情况下，盘中二梯队、三梯队热点板块中的个股陆续“卧倒”也就不难理解，如深赤湾A、安彩高科及银河科技等。
最后，随着市场投资者普遍愈来愈看淡后期大盘走势，抛盘的逐渐沉重，也成为引发近期一批个股陆续走出“跳水”行情的重要诱因。尽管今年半年报两市上市公司整体经营业绩水平较上年同期相比出现了显著的回升，但由于近几个月市场运行环境并不佳，特别是出现了一些新的不利因素，如国内银根发出紧缩信号、国有股转让对外资开放以及QDII等等，导致投资者持股信心下降，抛盘也就随之加重，部分筹码不是很集中的个股走出缓步“跳水”行情也就成为必然。
就操作而言，笔者认为，为了能够尽量避免隐蔽“跳水”风险，建议投资者在重点分析对应公司基本面的同时，还应及时关注相关个股盘面上的变化，一旦发现手中个股调整过头，跌破关键价位，就应考虑及时出局观望。
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