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今年发行的12只可转债中，有10只可转债由商业银行提供担保———可转债风险转嫁银行？
本报记者周春明姚浙
在可转债火爆的发行热潮中，商业银行的担保风险开始日益凸现。据本报统计，在今
年发行的12只可转债中，其中有10只可转债都是由商业银行提供担保。国务院经济发展中心金融研究所所长夏斌指出，“这可能会将证券市场的风险转移至银行系统”。
在中国证券市场的发展历程中，2003年是可转债发行最火爆的一年。有数据显示，今年之前，可转债累计筹资只有88.50亿元，而今年截至9月10日云化转债发行，12只可转债发行额度已达到132亿元。
可转债发行提速的原因，除了一方面政策引导，以及投资者加深了对可转债的认识之外，另一方面的原因是，资信较高的担保单位为可转债提供了不可撤消的全额担保，降低了可转债的风险。
显然，在所有的担保单位中，商业银行的信用最高，因此，可转债的发行人选择担保单位时，商业银行成为首选。例如最近发行的云化转债，就选择了光大银行昆明分行作为担保人。
对于商业银行来说，可转债市场的逐渐兴旺，将有利于其重要的中间业务之一———担保业务的高速增长，不过，由于可转债具备的风险因素，也有可能使担保银行承担巨大的风险。
目前发行的可转债，其存续期大多为5年。而5年的时间有可能使发行人的情况发生翻天覆地的变化。如果到期转股不成功，发行人将面临巨大的还本付息压力，而如果发行人经营业绩、财务状况恶化，不具备偿债能力，担保银行就要承担全部的偿还责任。虽然发行可转债的公司目前业绩都较为优良，但没有人敢保证这些公司能够在5年的时间内都持续保持稳定发展。
在正常情况下，银行业的风险与收益成正比。风险越高，收益越高，但在对可转债担保业务方面，由于商业银行之间相互竞争的原因，银行获得的收入很低，只相当于贷款收入的10%左右。而据业内人士评价，商业银行的担保风险基本上等于贷款风险，由此形成风险与收益严重失配。
因此，有业内人士称，在目前银监会、国资委、证监会都相当重视担保风险的大背景下，可转债发行人应该拓宽视野，聘请资信较高的非银行单位作为担保人。在这方面，目前已经有一些可喜的例子，例如今年发行的钢钒转债和西钢转债，其担保人都不是银行。钢钒转债的担保人是新钢钒的大股东攀枝花钢铁有限公司；西钢转债的担保人是专业的担保机构———中投信用担保有限公司。
不过，钢钒转债和西钢转债是今年以来仅有的两起案例，绝大多数可转债发行人为了发行成功，都青睐于聘请资信最高的商业银行作为担保人，并且，这种现象有可能在未来普遍盛行。
业内人士称，虽然目前可转债担保业务占银行业务的比重很小，但对已经出现的不良倾向和潜在风险，监管部门和银行业都需要及时应对，未雨绸缪。（证券时报）
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