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政策·监管
“证监会再次叫停‘银证通’”的坊间传闻，给了一部分想做还未做“银证通”的券商以足够的想象空间
本刊特约撰稿马凌/文
正当《人民币银行结算账户管理办法》(业内称其为“央行5号令”)即将正式实施之际，近日突有传闻称，“银证通”有可能被证监会叫停！
据知情者透露，业界相当一部分高层认为，无论是从市场，还是从技术层面考虑，该业务存在投入产出比不对称、银行通道不安全、技术手段不成熟等一系列问题，不利于券商的自身发展。
与此形成反差的是，一些银行的网点则于5号令颁布后，手持“尚方宝剑”加大了推广“银证通”的力度。近日，记者在收到银行寄来的信用卡对账单时，发现中间夹着一份广告单。广告单正面写着：“2003年9月1日起，所有股民的保证金均需放存银行，所有券商撤消资金柜台，为此我们特向您推荐建设银行-XX证券‘银证通’业务……”
银行将5号令作为扩大“银证通”业务的天赐良机，而恰在此时，证监会却要对“银证通”举红牌。人们多少从这种“巧合”中嗅出了点硫磺、硝酸的味道。但对于很多券商来说，“银证通”则越来越像一块鸡肋。
一波三折
有人把“银证通”比作国内银行、证券这两大行业之间关系的风向标，这的确有些道理。一直以来，有着深刻制度背景的“银证通”业务，就像银行与券商股掌之间的“弄潮儿”，不时拨动着股票市场的资金浪花。证监会与央行则好似站在两岸不停地修砌制度“大坝”的守堤人。
1997年，股市回暖。深圳工商银行首家推出“存折炒股”(“银证通”的前身)，而此时，以国内金融机构分业经营为背景的“截流工程”刚刚实施不到两年。这种有“越轨”之嫌的举动，自然引起监管层的关注。1999年，由于担心银行违规资金进入股市，证监会发布《“关于清理‘存折炒股’业务有关问题的通知》，银证合作因此遭遇寒流。但实际上，态度强硬的证监会，在查处上却一直很温和。
2000年，国信证券在研究了国泰君安等券商主导的“存折炒股”模式后，发现该业务有悖于“分业经营”政策，难以大规模发展。如要开展类似业务，必须进行修正，并得到监管部门的首肯或默许。于是，这个证监会的“乖孩子”遵循了“银行管资金，证券管股票”的原则。几经周折，国信证券终于说服了在当时对“混业”憧憬正浓的银行，与其开始新模式的合作。同年10月，在重定双方的清算规则并改版技术平台后，国信证券与工商银行推出新模式的银行储蓄炒股方式，还给它起了一个颇具官方色彩的名字—“银证通”。
2001年6～7月，政策监管出现亮点。证监会和央行先后发布了《网上经纪公司管理办法》的“征求意见稿”与《商业银行中间业务暂行规定》。其中，“征求意见稿”最重要的一条就是，将可能进一步允许网上证券经纪公司以网络方式、代理方式等证监会认可的其它形式为客户开户。而央行在《暂行规定》中也首次明确，商业银行可以代理证券业务。
显然，两个文件再次发出了“修闸放水”的信号。虽然央行随后又下发了一个有关“严格控制银行开办代理证券业务”的《通知》，但原先在“水底”潜游的“银证通”，在银行与券商力量的推动下，早已按捺不住纷纷浮出水面。
自此以后，“银证通”虽然从来没有得到监管层正面和正式的认可，但却在市场需求的动力与监管制动器的合力之下，时快时慢地向前走着。监管层也因种种原因睁一只眼，闭一只眼。时下，大多数券商营业部或是银行网点都悬挂着“银证通”业务的宣传，有的还是促销广告，而投资者也在银行与券商的引导和推动下，显然已习惯了“银证通”业务。
由于“银证通”跨过了分业篱笆，合作对象又是银行这样的“巨无霸”，对于主动权控制在银行手中，券商总是心存疑虑。但也有一些中小券商拿出一付“无所谓”的样子，依然与银行打得“火热”。尤其是最近，业界传出消息说，在“银证通”业务拔得头筹的国信证券已实现盈利，让更多的券商心动不已。
但有专家指出，以目前国内金融行业的格局看，并非所有的券商都能“安全”地开展“银证通”业务，更不是所有开展“银证通”业务的券商都能盈利。一些中小券商在行情不好的时候“病重乱投医”，更只能是饮鸩止渴。
光大的“安全模式”
与许多现在退居“二线”的电子商务部相比，光大证券电子商务部要“幸运”得多。在光大证券的组织构架中，电子商务总部与经纪业务总部平起平坐。而支撑电子商务部一展拳脚的基础有二：一是去年4月公司新领导班子确定了依靠电子商务转型传统营业部，开辟“第二战场”，成立网上经纪公司(申请文件已递交)；二是由光大集团牵头，将光大证券与光大银行进行资源整合。
由于历史原因，光大证券电子商务起步较晚。要想在短期内补上短板，寻找捷径，并按公司预期实现超常规发展，并非易事。然而，电子商务总部负责人，却深知公司这两步棋对他下一步工作的重要性。
无独有偶。去年，“同胞兄弟”光大银行在对公业务日趋成熟的同时，也在寻找私人业务的发展方向，它首先盯上了证券。光大银行在全国36个中心城市拥有350多家分支机构，而最让光大证券心动的是，光大银行已经完成了全国统一清算(大集中模式)，其中，光大阳光卡是在总行做清算。
光大证券与光大银行一拍即合。有了银行的平台，光大证券对如何拓展电子商务也有了十足信心。去年佣金改革制度出台后，公司确定，电子商务总部要以“银证通”业务模式为主要发展方向。今年3月初，光大证券电子商务部完成了虚拟营业部的搭建，交易进展迅猛。
据了解，当前在“银证通”两端，券商与银行之间的连接就像一张张蜘蛛网：N个券商营业部与N个银行的分行甚至是支行直接相连；而每一个接口系统就需要一套3万元左右的“银证通”软件。然而，在光大证券和光大银行之间，仅通过一套3万元左右的“银证通”软件系统，便实现了证券交易系统与银行清算系统“总对总”的对接。这不仅使双方削减了成本，还大大拓宽了光大证券的渠道覆盖区域。
截至今年8月底，除了自身原有的47个证券营业部外，光大证券已经进入光大银行在12个城市设立的150个网点，同时，在网点内合作成立了“阳光理财室”，并在上海、北京、深圳、成都设立了4个运营中心，营销团队规模达到140多人。此外，据光大证券透露，预计明年上半年完成光大银行350个网点的布局。
目前，投资者只需使用光大银行阳光卡，通过证券端电话委托(全国统一特服号95118998)或网上交易，即可直接买卖证券。据光大电子商务部负责人透露：虽然光大证券“银证通”起步较晚，但由于有着与光大银行紧密合作的基础，在短短4个月内，尽管客户数量还不及万户，累计A股、基金交易量却已超过17.7亿元。
“业内的先行者给了我们很多经验，让我们少走了弯路。更关键的是，光大集团内资源的高度整合，为我们奠定了基础，这也许是起步晚的好处。如果网上经纪公司能够顺利拿到执照，我们将如虎添翼。”这位负责人对未来充满希冀。
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