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市场聚焦
周一沪指击穿1400点整数关口的支撑，进一步拓展了后市的调整空间。而市场的做空动力主要在银行股上，除了刚上市的华夏银行以外，其他银行股都创出了调整行情的新低，招商银行、深发展等跌幅都超过了3％。银行板块成为周一行情的重要做空动力，这是为什么呢？
华夏银行压低重心
从比价效应出发，华夏银行的低调上市牵引了银行股的向下调整。华夏银行上市当天以7．15元收盘，周一又一度下探7．06元。应该说，这个定位是相对偏低的。
此前有投资者认为华夏银行的平稳上市将为反弹行情创造机会，但事实上我们需要考虑两个问题：1、虽然华夏银行的低定位在广大投资者的预期范围之内，但该股的定位毕竟比其他银行股低了很多（以9月11日收盘价计算，四只银行股的平均股价为9．88元），其低定位牵引了银行股群体重心的下沉。2、对于证券公司、基金管理公司等机构资金而言，其市场运作会有一个行业配置比例的限定，不会因为华夏银行的发行上市而改变对银行股的配置比例。如果这些机构决定参与华夏银行的二级市场运作，则必然会适当抛售其他银行股的流通筹码。而银行股的市场权重都比较大，该板块的整体振荡在一定程度上牵引了大盘重心的振荡，导致了大盘的低调调整。
招商银行遭遇抛售
8月下旬，招商银行发布公告称将发行100亿元可转债。虽然招商银行为进一步提高资本充足率而发行可转债这一企业行为本身可以理解，但问题是公司在去年才发行上市，当时在证券市场上筹集了近110亿元的资金。而仅仅相隔一年半时间，公司又提出了巨额的再融资预案，对于投资者而言，公司的企业行为存在一定的恶性圈钱嫌疑，其形成的影响是相对负面的。有关媒体也报道，各大基金管理公司的基金经理也一致反对招商银行发行可转债的再融资预案。
招商银行的半年报显示，51家投资基金共持有36129万股的招商银行流通股，占其流通股本的24．09％之多，如果基金经理的抗争行为无效的话，那么很可能采取在二级市场抛售招商银行流通筹码的操作。周一招商银行持续涌现出来的大手笔抛售筹码，显示出机构资金的大规模减磅行为，进而导致了招商银行股价的反复走低。作为银行股的一个重要成员，招商银行的短线加速下跌也拖累了其他银行股的同步振荡。
中线发展并不乐观
尽管上半年银行股都向投资者提供了一份不错的中期业绩，这也是银行股在上半年得以强势表现的一个重要原因，但银行股的中线发展并不乐观。下半年央行加强了对房地产行业的信贷管理，对商业银行的经营利润形成一定的负面冲击；近期人民银行提高存款准备金率，发出了紧缩银根信号，也将缩小商业银行的贷款规模，对其下半年的经营产生一定的负面影响；前期管理层规范了国债市场的回购运作，导致了相当一批违规资金被迫退出二级市场的运作。
短线而言，银行股弱势明显，后市有进一步振荡调整的过程，其对市场的负面影响也将延续。不过，华夏银行的低定位也探明了银行股的底线。该股两天换手率接近60％，显示出一定的机构资金建仓迹象。如果该股后市能够在量能配合下展开相对强势的攻击行情的话，那么银行股重心将迅速稳定，进而推动银行股出现一定的反弹走势。
北京首证 董旭海
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