国家政策再为金融改革护航？(图)

photocome　　周小川首倡激励机制：国家政策再为金融改革护航？

　　周小川坦陈，国家在对金融机构注资的时候，在提供低成本资金方面，在提供补贴方面，在收购兼并方面都存在激励的问题，往往会照顾比较落后的金融机构，而缺乏对先进金融机构的鼓励。“我希望好的金融机构扩张的速度比较快，差的金融机构扩张的速度比较慢。”

　　本报记者　孙铭　北京报道

　　周小川的每一次演讲都会引起人们的高度关注。

　　9月12日上午，北京人民大会堂二楼。当北京市副市长翟鸿祥宣布第六届“科博会高成长企业与金融市场国际论坛”开幕后，央行行长周小川面对众多记者的镜头，作为第一个演讲嘉宾走上了发言席。

　　不仅这次论坛的参会人士，几乎所有的金融业内人士都在关注着周小川演讲的内容。自去年底走马上任以来，周小川接连推出多项货币政策的重大举措，从121文件到上调存款准备金率，使人们切实感受到了货币政策的巨大威力。

　　然而，出乎人们意料的是，周小川这次并没有对货币政策做太多阐述。

　　“应该有一个好的激励机制，特别是对金融机构的激励机制，使它们能够适应这个时代，从而加大利用先进科技和从事金融创新的动力。”周小川的演讲令人耳目一新。有业内人士指出，这是他上任央行行长以来，首次专门提到金融机构的激励问题。

　　抽肥补瘦不可取

　　空穴不来风，央行行长的公开提议，自有其深刻的背景。

　　据社科院一位参与中央十六届三中全会调研的专家透露，关于金融改革，三中全会将会重点提到金融机构的公司治理问题，而激励机制无疑是公司治理的核心。

　　“从中国金融体系上来看，特别是银行体系来看，历来存在激励机制比较差的做法。”周小川对此极为担忧。

　　周说，在中央计划经济体制条件下，虽然也能对金融机构产生激励，但这种激励历来是比较弱的，靠的是数量型指标。当数量型指标不能够满足的时候，就要依赖所谓的经济技术指标。然而，对于企业来讲，在市场经济条件下，众多的指标都得围绕如何扩大市场、如何扩大赢利能力来设定。因此，市场经济与计划经济激励的办法是不一样的，所运用的工具也是不一样的。

　　“过去按中国人的说法就是‘一帮一，一对红’，好的机构来兼并差的机构，从而把好的机构向下拖。”周小川一针见血地指出，从经济学的角度讲，激励机制不恰当所带来的问题就是逆向选择。

　　他说，激励机制存在的问题，用过去的经济技术指标解决的难度相当大。

　　最近货币供应量和贷款增长速度比较快，原因之一是有些金融机构想通过分母的扩大，来加快降低不良资产的速度，因为前几年一直把降低不良资产作为考核的一个非常主要的目标。有鉴于此，现在增加了一项考核不良资产的存量指标。

　　周小川坦陈，国家在对金融机构注资的时候，在提供低成本资金方面，在提供补贴方面，在收购兼并方面都存在激励的问题，往往会照顾比较落后的金融机构，而缺乏对先进金融机构的鼓励。“我希望好的金融机构扩张的速度比较快，差的金融机构扩张的速度比较慢。”显然，周乐于看到传统状况的改变。

　　先解决历史包袱？

　　怎么才能制定一种比较好的激励机制，使金融机构的行为符合监管者的预定目标？

　　周小川承认，由于相当多的金融机构有各种各样的政策性贷款的历史包袱为借口，因此，在转轨期间，不容易找到一种明确的激励机制，让它既包括经营目标，又包括约束机制。

　　“因此，我们如果能够通过改革，解决历史上所遗漏的一定的问题以后，最综合、最有效的激励机制，也就是说从现在的年代来看，就是巴塞尔监管委员会1988年所公布的《巴塞尔协议》。它以资本充足率作为最综合的目标，它既是监管目标，又同时是银行自己的经营目标和约束机制。”对于巴塞尔协议，周极为推崇。

　　然而，对商业银行虽然可以用巴塞尔协议这样相对成熟的指标来进行监管，但在中国这样一个特殊的条件下，这些指标实施起来却困难重重。“我们从周行长的讲话中能感觉到，他对商业银行的历史包袱问题是比较清楚的。”

　　一位参会的商业银行人士说。

　　周小川说，“在改革转轨过程中，有一些机构存在着不同程度的历史包袱，所以用一个统一的标准来要求是有困难的。”

　　他同时表示，“我们想一个是要朝这个方向努力，另一个就是通过更加有力度的改革，解决历史包袱问题。解决了历史包袱以后，就必然要用更严格的资本充足率的监管办法来要求它，同时把它变成自己经营管理的一个中心考核目标。我们现在在这个方面在朝这个方向进展，但是需要做一些基础工作达到这样的目标。”

　　对于周小川的言外之意，有与会的商业银行人士分析：中国必须要严格实施巴塞尔协议（包括新的资本协议），但从周小川演讲内容来看，只有解决了历史包袱以后，才用更严格的资本充实率的监管指标。因此，国家很可能再通过一些政策手段来支持国有商业银行的改革。

　　但是，对于国家如何支持商业银行解决历史包袱，也有商业银行资深人士认为，由于财政负担沉重，国家不大可能采取直接注资或者是财政核销不良资产的方式。但大家已经形成共识的是，只有解决历史包袱问题，才可能对商业银行进行更严格的指标考核。