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——四谈汽车投资热汽车投资热的热度远没有房地产高，规模也没有房地产业大。目前国内汽车工业生产能力在500万辆左右，今后几年可能再增加500万辆生产能力，其投资规模也就是500－1000亿元左右。到2002年底，我国汽车信贷余额只有945亿元，而截至今年4月，房地产贷款余额已超过1．8万亿元人民币，其中个人住房贷款余额占商业银行各项贷款余额的8．9％。与钢铁工业相比，汽车工业的投资也是小巫见大巫，钢铁行业每年就有千亿元的投资，其中50％－60％是从银行里借来的。钢铁热也是房地产带动起来的，2000年国内钢铁
产量为1．8亿吨，其中6700万吨为建筑用钢。2002年，钢铁工业增长量的60％是建筑用钢，本来钢筋这样的产品原来价格也就1900元左右，现在涨到4000元左右，与汽车用的冷轧薄板价格拉齐了，而2002年以来，国内汽车的价格是不断下降的。所以钢铁工业的投资是典型的低水平重复建设，因为大家都在拼命上钢筋能力，而汽车用的冷轧板、双面镀锌板主要靠进口。2002年中国是世界第一钢铁生产大国，也是世界第一钢材进口大国，进口量达到2900万吨，其中薄板1700万吨。有人把经济型汽车项目列为低水平建设，是不公平的，因为经济型汽车也需要高水平制造技术。
5月下旬以来，央行连续发出通知，并针对高档房地产开发项目制订了一系列规定。在最近发出的进一步加强房地产信贷业务管理通知中，不仅对房地产开发商贷款提出了更严格的要求，而且对个人住房贷款也有所限制。但是经济学家张曙光最近在一次宏观经济形势分析会中指出，房地产业的失序和泡沫关键在前期的土地征用和批租转让环节，不在后期的住房销售环节，这才是政策应当着力解决的问题。目前我国房地产市场秩序混乱和腐败的源头在土地批租，就是在这个环节上存在着官商勾结的巨大空间，据有关部门统计，近年来土地上访案件占整个上访的1／3。土地批租的问题是个全国性的问题，炒地皮是房地产商暴富的主要环节和主要途径，一项调查结果显示，“炒地皮”的费用已经占到北京商品房价格的1／4；有人估算，地皮转让的价格相当于每建筑平米2500元。
由此可见，整顿房地产秩序的关键是前期的土地征用和批租转让环节，而不是后期的销售环节，这不是央行的货币政策能够解决得了的问题，需要加快改革相关的土地制度，推进土地供应方式的改革，建立土地收购、储备、转让机制，使土地供应真正走向公开、透明。
管好贷款是中国经济的当务之急。2001年我国新增贷款12913亿元，2002年为18475亿元，今年前6个月人民币贷款累计增加17810亿元，同比多增加9511亿元。据此预测，今年全年新增贷款很有可能超过30000亿元大关，有人甚至预测新增贷款将达到35000亿元。这将使今年成为自1978年以来，新增贷款最多，增速最高的年份之一。国研中心金融所所长夏斌指出，商业银行经营思路的转变是贷款迅猛增长的一个重要原因。四大银行的基层行迫于上级降低不良贷款率的压力，通过加快贷款的发放来降低不良贷款率。这些贷款主要是有政府背景或有政府担保的长期贷款，期限长，基层银行不担忧风险。一些商业银行在内部采取了一些措施，如扩大基层行权限，下调系统内上存资金利率，鼓励基层行放贷。贷款出现问题一般是在贷款发放两三年后，现在看来很好的贷款，两三年以后也许就会变样，在不良贷款率仍然很高的情况下，寄希望于用增加贷款来化解不良贷款的思路是很危险的。
贷款增长过快的另一个原因是目前国内融资结构过于单一，直接融资比重过低，企业融资格局依然倚重银行贷款，风险向银行过度集中，今年上半年，贷款、企业债、股票融资的比重为89．5：0．3：1．6。上半年上海证券交易所首次发行公司筹资总额仅为134．68亿元，同比下降45．99％；增发、配股筹资54．53亿元，同比下降17．77％。因此加快资本市场的改革，关键是增加融资渠道，特别是扩大直接融资和民间融资。
今年7月，一向少言寡语的美联储主席格林斯潘提醒中国需要控制货币供应量的增长，以避免出现通货膨胀，这切中了问题的要害。对投资热要进行深入的分析，不应一概而论，而解决投资热的关键是管好贷款。在处理投资过热的时候，也不要采取简单的办法，要同改革投融资体制结合起来。如果让人们用自己的钱投资，就一定会慎重的多了，而花银行的钱，谁也不会感到心疼。作者：贾新光文章来源：经济参考报发布日期：2003-9-16星 级：
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