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周一沪深两市继续震荡下跌，沪指击穿1400点后从理论上拓展了后市的调整空间，大盘的弱势环境在一定程度上体现了系统风险。我们也看到了个股行情的大面积沉沦，这其中包括银行股群体，招商银行、深发展等个股都出现了比较深的跌幅。但刚上市的新股华夏银行却表现出一定的抗跌性能，并在尾市该股还出现了短线的急拉走势，交易盘口显示出短线成交量的迅速放大，机构资金的运作迹象比较清晰，这又是为什么呢？我们进行一定的猜想。
猜想之一：机构资金拉动华夏银行意在稳定其它银行股的市场定位。华夏银行的发行及上市都吸引了市场的众多关注目光，市场对该股的定位预测也是出现了很大的分歧，多数预测该股上市将在7.5元------8.50元区间，比较高的预测该股会定位在9.00元------9.60元区间，因而该股上市当天7.15元的定位还是相对偏低的，但问题是该股低定位也带来了一定的负面影响，那就是牵引了其它银行股市场定位的下降。
老股票的股价会影响新股票的定位，反过来，新股的定位也会影响老股票的股价发展。华夏银行的定位确实比较低了，但其它银行股的定位却远远高于华夏银行的定位。以上周五收盘价计算，其它四家银行股的平均股价在9.64元左右，比华夏银行的股价高出了不少。从比价效应出发，华夏银行的低定位牵引了其它银行股股价的向下震荡。
但华夏银行的低定位也未必是坏事，我们可以想像，如果华夏银行当时以比较高的定位上市，固然对其它银行股股价是一个支持，但随后可能步入以往浦发银行、民生银行、招商银行等个股的后尘，上市后反复下跌，慢慢牵引其它银行股的下沉。而华夏银行股价低定位后进一步下跌空间将相对有限，该股将迅速探明银行股的底线，如果该股能够展开一定的反弹走势，则很快将稳定银行股的市场定位。解铃还需系铃人，机构资金尾市拉动华夏银行，希望能够在短时间内稳定银行股的市场定位。
猜想之二：机构资金拉动华夏银行是为了指数上的意义。华夏银行上市后直接计入指数，作为一个关注程度比较高的个股，该股的涨跌起落对行情的发展形成一定的影响。周一大盘的弱势下跌击穿了1400点的整数关口，从技术角度出发，一个重要的技术点位击穿后必然会出现短线的反弹走势，以确认破位的有效性。如果我们观察沪指的K线组合，可以发现，如果沪指有效击穿1400点关口，则下档将没有明显的支撑，空方力量有可能长驱直入，进而形成行情的短线急跌走势，这是多方所不愿意看到的，因此多方必然会在1400点关口进行一定的抵抗，而多方也会对品种进行适当的选择。相比之下，华夏银行的市场关注程度比较高，同时个股走势也能够对整个银行股群体形成一定的影响，因此该股将成为一个很好的调控指数的工具，机构资金拉动华夏银行，以激活市场的短线反弹行情。
猜想之三：华夏银行探明市场底部，即将进入攻击行情。在此之前，市场一直将华夏银行的发行上市看作一个重大利空消息，因此华夏银行上市后被市场看作是利空的充分释放，市场希望借助华夏银行的上市契机来展开一定的反弹行情。但正因为华夏银行的市场预期比较高，机构资金很可能逆市场预期操作，因此该股上市后短线不会有很强表现，甚至可能会对行情的发展形成一定的冲击。我们确实也看到了这样的情况，华夏银行的定位低于市场的普遍预期，并看到了银行股的同步震荡，这将会降低投资者对华夏银行的市场预期，可能会从希望转入失望。当多数投资者都对该股没有什么预期的时候，机构资金突然进入强势攻击状态，则可能起到很好的效果，去年6.24行情中涌现的中海发展、今年年初涌现的中信证券都属于这样的运作手法。中信证券上市后迅速跌破5元大关，市场上甚至出现了该股是否会跌破发行价的讨论，投资者也不对该股抱有什么预期，就在这样的情况下，机构资金启动了中信证券的强势攻击行情，进而也启动了一轮力度比较强的反弹走势。
历史走势表明，出奇制胜，才能决胜股市，同样的运作思路是否也会在华夏银行上得到重现呢？至少我们不能完全排除这样的可能。事实上，华夏银行上市第一天换手率接近50%，相对于该股庞大的流通规模及目前捉襟见肘的市场资金供应而言，能够达到这样的换手率水平已经相当不容易了，显示出一定的机构资金建仓迹象。如果机构资金在市场对华夏银行降低预期的时候突然进行攻击行情，则华夏银行有望演化为行情的阶段性龙头品种，探明市场底部后推动真正意义上的反弹行情。当然，这还只是我们的猜想，华夏银行要充当领涨品种还需要其它股票的配合，需要市场形成与其呼应的强势品种，对此投资者也应该有清晰认识。
我们对华夏银行的尾市急拉进行了大胆猜想，具体演绎还需要后市的进一步观察。但有一点是肯定的，华夏银行对市场的冲击是短时间的，也是相对有限的，该股的低定位将封杀进一步深幅下跌空间，为其行情的中线发展奠定一定基础。中线该股对市场的影响将是积极的。
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(北京首证 董旭海)
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