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对投资标的流通市值放宽限制海外基金淘金小盘低价股
本报记者 郭蕾
今年以来，小盘低价股日益受到海外基金经理的青睐，有基金经理增加低价股在其投资组合中的份额，并获得了不错的回报。此间，海外小盘低价股的走势也普遍优于市场的整
体表现。标准普尔600小盘股指数今年来涨幅为22%，而同期标准普尔500的涨幅则只有15%。摩根士丹利资本国际欧洲低价股指数上升了31%，是摩根士丹利欧洲指数增幅的四倍；亚洲方面，恒生指数小型股指数今年1至8月的累计升幅达27%，同期恒生指数的升幅则只有7%。
香港低价股受欢迎
在香港，大型基金管理公司也显示了对小盘股的兴趣。有基金经理表示，基金对小盘股的投资限制越来越低，有越买越小的趋势。而各大投资银行为了迎合客户需求，过去一年中除推出更多的小型公司的研究报告，还举行研讨会及路演，安排小型上市公司直接向基金推销。摩根士丹利早前就与多家香港中小型上市公司到欧美进行路演，瑞银集团也刚刚举行过两场小型股研讨会，而里昂证券也计划举行类似活动。
欧洲低价股更吃香
美林证券估计，摩根士丹利国际欧洲低价股指数明年平均将上升18%，是欧洲最大300家企业预期平均增长率的2倍。欧洲大型资产管理机构富通投资管理公司也认为，欧洲小型股将是区内升幅最凌厉的股份，并把欧洲股票投资组合中1.5%的资金，从较大型企业转到中小企业股份上。该公司旗下约6亿欧元欧洲小型企业基金今年的回报率达27%。
日本低价股有潜力
在日本，虽然本季表现较出色的是丰田汽车等巨头，小盘股似乎乏人问津，而且日本的东证低价股指数本季上升了11%，低于东证100指数17%的升幅，但机构投资者仍然看好低价股。
日本的一只低价股基金———商业国际管理机会庄家基金，今年至今的累计升幅已达74%。该公司总裁山本仁表示，低价股将再次成为市场的主导，因为购买低价股的成本较小。投资者将继续根据盈利前景，挑选物廉价美的股票。
蓝筹股之外有宝藏
瑞银集团亚洲证券部董事刘国诚指出，越来越多的基金经理选择偏离相关指数的成分组合，对于一些国际知名的基金而言，这在五六年前都是难以想象的事；更多的基金自行进行公司分析，使他们可以考虑投资更多不同的目标。另外，近年来各主要指数表现欠佳，投资者也更加能够接受基金购买指数之外的其他股票。
小盘股受青睐也是价值发现的过程。最近，香港的主要股票指数大多没有反映当地最具有增长潜力的行业。ING证券小型股研究部主管表示，近年香港最成功转型的行业，是善用内地廉价劳动力的工业，这些行业的股东回报率均很高，但指数却没有充分反映这方面的投资机会。
另外，由于小型公司较大公司灵活性更强，在经济复苏伊始，业绩增长通常会比大型公司快。
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