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作者： 李保东来源： 深圳智多盈
发可转债公司均业绩优良，今年以来广受市场追捧。而2003年的证券市场基本上是以公募基金为主体，打着价值发现的旗子，各行业中龙头个股均得到市场的充分挖掘，为进一步拓宽发展空间，有很多公司陆续推出了可转债发行方案。
可转债作为一种重要的再融资手段，由于其兼具有债性和股性，转债与其相对应股票二级市场价格形成良性互动。
尤其是转债进入转股期后，上市公司为了能够避免在未来兑付债券，大多推出高送股的分配方案，使其孕育丰富题材，如南京水运2003年8月13日进入转股期，推出了10转10的送股方案，股价和可转债均大幅上涨，但其中也不排除机构派发的嫌疑。
2003年中报显示，很多基金都参与了可转债的投资，其中有20余只基金的可转债市值超过了净值的4％；在信托投资公司中，华宝信托、中泰信托、重庆国际信托较为活跃，购买了民生转债、雅戈转债等多只可转债；在财务公司中，中国石化财务公司、中油财务公司、五矿集团财务公司等，均购买了可转债；社保基金也购买了一定数额的可转债，燕京啤酒前十名可转债持有人名单便有全国社保基金202组合的身影；同时申万、招商、广发、红塔、国都等证券公司也参与了可转债的投资。回落中依然孕育良机
从一级市场来看，转债融资成为仅次于首发的重要融资渠道，发行节奏明显加快，同时转债中签率呈下降趋势。二级市场分析，下半年中转债市场略有回落，但随着一些优质转债的发行与上市，其中依然孕育诸多良机。
分析转债变动因素主要由其内在价值和外部因素决定，就内在价值而言，主要由债券价值和期权价值所决定。外部因素分析，转债市场扩容、管理层对转债市场发展态度、转债投资者队伍的壮大、资金的充裕程度，以及股票市场、国债、企业债市场下半年的整体形式将是影响转债走势的重要因素，总体而言，转债市场在下半年中内外部发展环境依然向好。
对于谨慎型投资者，可考虑投资债性较强的转债，如山鹰转债、丰原转债；对于追求高收益的投资者，可考虑投资股性较强的转债债性强的转债，如国电转债、桂冠转债、龙电转债,对于进入转股期的转债，可考虑利用套利机会赚取收益。发债公司要看行业前景
对上市公司而言，可转债是上市公司融资的重要工具之一，首先与银行贷款、发行企业债等融资方式相比较，发行可转债的票面利率较低，为企业大大地节约了财务成本。同时与银行贷款筹资相比，可转债优势也较明显。同时随着证券监管部门对配股和增发门槛的逐步提高，一定程度上为可转债发展创造了条件，转债作为上市公司融资的重要手段，必定被越来越多的优质上市公司所采纳，并带来市场机会。
转债价值的大小、价格的高低与对应基础股票价格的走势密切相关，在转债发行公司基本面良好的情况下，行业是影响公司股价及转债价值高低的重要因素,尤其是成长性行业中的龙头企业。分析目前转债行业分布，主要涉及房地产、机场、纺织服装、运输物流、酿酒、钢铁、银行、农产品加工、有色金属、电力和造纸等行业，比较而言，下半年中房地产和电力行业上市公司值得重点关注。深圳智多盈李保东
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