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9月10日的上海，灰暗的天色并不能掩盖国际大都市的风采，站在上海证券交易所现代化的大厅里，俄罗斯证券监管委员会(FCSM)主席伊戈尔·科斯季科夫(IgorKostikov)忍不住赞叹不已。“中国像磁场一样吸引着我们，这也就是为什么我要特别安排此行的原因。”这是科斯季科夫第一次来到上海，用他的话来讲，这次拜访就像打破冰山，“中俄证券市场从此可以开展更紧密的交流与合作。”
被遗忘的俄罗斯市场
这次，科斯季科夫是受到香港监管机构的邀请，出访香港交流监管经验。随后，科斯季科夫专门安排了上海之行。“中国是很重要的市场，而上海又是中国的重点，这里的前景广阔，所以我一定要来。”他说，按照俄罗斯国家对他的管理条例，他最多只能离开国家3天，因此他在上海只有匆匆的一天时间。
9月10日上午，他在上海证券交易所领导的陪同下参观了上交所，并共同讨论中俄证券业合作的问题。中午，科斯季科夫接受了少量媒体的专访。下午，他便登上飞机返回俄罗斯。一如科斯季科夫主席初见上海的惊喜，俄罗斯的金融市场对中国投资者而言也是一片空白。
在过去三年期间，俄国的FCSM开始对股票市场进行一些激进的改革，加速了它的成长和稳定。目前，莫斯科证券交易所的股指是欧洲各交易所中上升最快的一个。俄罗斯政府预计2003年经济增长4.6%，从俄罗斯外流的资金似乎开始减少，苏联解体之后，这种现象还是第一次出现。俄罗斯财政部长阿列克谢·库德林说，俄罗斯今年第二季度净吸引外资20亿美元，远远高于第一季度的12亿美元。
与此同时，在俄罗斯已经出现了一个颇有影响并在政界有自己代理人的中产阶段；两极分化严重，出现了相当可观的失业大军，但市场化观念已经深入人心。
值得借鉴的俄罗斯经验
俄罗斯证券交易市场诞生于1992年，1995年才成立了证监会。20世纪90年代末，俄罗斯证券交易所的股价指数不断下挫，1998年比前一年下降了90%，证券交易极度萎缩，证券市场的融资功能丧失殆尽，大量企业衰败倒闭。然而，2000年2月，科斯季科夫被普京总统钦点担任俄罗斯证监会主席后，推行了一系列保护中小投资者，树立投资者信心的改革，所有这一切都归结于对上市公司的法律监管，税收调控等方面。
有关媒体也报道，俄罗斯股市也从1998年的最低点38.53升到最近创记录的541.19点，今年俄罗斯公司兼并总值达到了192亿美元。俄罗斯的经济繁荣吸引了包括美林、高盛、花旗银行在内的世界顶尖投行的目光。
据科斯季科夫主席介绍，俄罗斯在经历了10年不择手段的资本主义发展阶段之后，俄罗斯的证券委员会根据美国和英国公开、诚信、透明的实践原则规划出了一套公司管理准则。
他说：“过去10年里，俄罗斯的商界出现了各种各样滑稽可笑的事情，这之后俄罗斯商界亟需建立规章制度和道德准则，而且它也希望能像世界其他商业领域一样正常运作。”以前，俄罗斯证券交易市场没有很好的监管机构，与东南亚市场一样不够透明。而这种状况在过去的3年里完全改变了，俄罗斯证券市场已经从一个投机的市场转变为一个真正的融资市场。
莫斯科证券交易所5000多只交易的股票，被按照质量分为A1、A2和B三个等级。A1是很完美的上市公司，向投资者提供都是国际审计报告，总数大约有100多家；而A2是略有一点问题的公司，与更逊一筹的B级公司合计占了总数一半以上，B级公司被监管部门要求定期做报告，证券交易所也会定期监管这些公司。但科斯季科夫主席透露，下一步他们的监管目标就是：到2005年1月起，所有上市公司都必须提供国际审计报告。
针对中国市场，科斯季科夫主席提出值得中国借鉴的经验是，在上市公司国退民进的整合过程中，必须先建立相关的法律、监督机构，推动有序、高效市场的形成，让投资者对市场恢复信心，才能创造真正的价值。
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