日前,货币政策委员会委员李扬在科博会有关论坛上表示,我国在承诺人民币汇率在合理、均衡的水平基本稳定的同时,还要关注其他的一些不利影响。他说:“我们在稳住了一头的时候,下面要设法来消除、来对冲它的不利影响,资本流动问题、货币供应增长速度过快的问题,以及债权和债务同时积累问题。”同时,从长期战略上考虑人民币未来的出路。
从短期问题来看,首先需要解决的问题是,在保持人民币汇率稳定的情况下,如何采
取措施来弱化大规模的外汇储备增长,弱化大量的国外资本流入。
据近期国家统计局公布了的数字,今年上半年,中国的外债增长速度高达8.7%,在积累起大量的美元定值债券的同时,又产生了大量以美元定值的债务。同时值得注意的是,这些债务以中短期为主。这种情况类似于亚洲金融危机时泰国、马来西亚和韩国的情况,危机爆发前这些国家都有一个短期资本流入的阶段,这些短期资本迅速地冲击一段时间之后又流出。他提醒说,对这个问题要高度警惕,这是我国保持汇率稳定需要解决的一个问题。
另外一个问题就是保持汇率稳定的同时,外汇储备继续增加,它立刻反映在人民银行帐目上就是基础货币的增加,马上又变为货币供应的增加,间接地变为银行贷款的增加,这个问题也是不能忽视的。
从长期来看,人民币汇率形成机制要进行改变。他认为,人民币采取更为浮动的汇率制度,至少需要四个条件。
第一,资本项目的基本放开,不只是资本项目的交易,更主要是资本项目交易过程中的汇率要基本放开。
第二,利率市场化达到相当的程度,否则就没有手段来对冲汇率的影响,或者说没有手段来调控汇率的水平。
第三,必须有一个基本健全的金融体系。如果汇率进一步比较自由化,就意味着我国经济更深融入全球经济,特别在金融方面,更深的和全球金融运动结合在一起了,我国的金融机制必须能够适应这种复杂的变化。
第四,人民币的可兑换。
李扬表示,这四个前提都不是短时间能够完善的,人民币的汇率制度更为市场化的进程不会特别快。 (15C2)
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