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新股定位
三元股份（600429）1．5亿股流通股下周一上市，发行价2．60元，发行后总股本为6．35亿股。公司2002年度实现净利润6071万元，每股收益0．12元，按发行后股本摊薄为0．09元，2003年中期净利润为2840万元。
三元股份以乳业为主业，兼营麦当劳西式快餐和房地产开发业务。公司产品涵盖液态奶、发酵奶、固体奶、冷食及宫廷奶制品等百余品种，液态奶产量居全国第二位，在北京市场占有率居首位。公司前身北京市牛奶公司拥有45年乳品加工历史，控股股东北京企业食品公司是香港上市的北京控股的下属企业之一。公司是农业产业化重点龙头企业、外商投资先进企业，也是首批获得学生奶生产的七家企业之一。
从经营优势分析，公司首先具有优质奶源优势，其主要奶源基地代表着全国最高水平，并且在国外设立乳品生产基地，将利用澳洲优势奶源生产高附加值产品。另外，公司分别持有北京麦当劳、广东麦当劳50％和25％的股权，而北京、广东是麦当劳在中国业务增长最快的区域，其中北京麦当劳在2002年度为公司提供1259万元的投资收益，对麦当劳的投资已经为公司带来多元化收益。公司下属房地产子公司利用奥运商圈的地理优势，也成功开发出多个楼盘项目。公司募集资金将投向学生饮用奶、酸奶、乳品加工及奶源基地建设等四个项目，预计完成后将使公司年净利润增加9365万元。
三元股份是目前乳业板块中发行价最低的个股，具有背靠实力股东、合资企业、多元化业务等优势，并具未来成长性预期较高的特点。预计其上市定位在5．80－6．80元之间。黄健华
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