|
昨日华夏银行以7．48元开盘，报收7．15元，成交35．16亿元，占沪市交易金额的45．15％，而上证指数单边下跌14．80点，跌幅达1．04％
如何看待华夏上市大盘下跌？
在此之前，市场一直将华夏银行的发行上市看作一个利空消息。从某种意义而言，近
期大盘的弱势是以下跌方式来消化华夏银行发行的利空因素。随着华夏银行的发行完毕，该利空基本消化，部分投资者预期市场借助华夏银行的上市而展开力度比较强的反弹走势。但行情的真实发展却与投资者的预期背道而驰，华夏银行低调上市，非但没有带动大盘的强势反弹，相反牵引了大盘重心的振荡，这又是为什么呢？
低调上市牵引银行股调整
华夏银行以7．48元开盘，随后股价一路走低，尾市以7．15元收盘。凭心而论，华夏银行的定位是相对偏低的，在此之前有投资者认为华夏银行的平稳上市将为反弹行情创造机会，但事实上我们需要考虑两个问题。
一、虽然华夏银行的低定位也在广大投资者的预期范围之内，但该股的定位比其它银行股低了很多（以9月11日收盘价计算，四个银行股的平均股价为9．88元）。从比较效应出发，该股的低定位牵引了其它银行股重心的下沉。从周五行情可以看出，深发展、民生银行、招商银行等个股都出现了一定幅度的振荡。
二、对于证券公司、基金管理公司等机构资金而言，其市场运作会有一个事先的行业配置比例的限定，不会因为华夏银行的发行上市而改变对银行股的配置比例。如果这些机构决定参与华夏银行的二级市场运作，则必然会适当抛售其它银行股的流通筹码，这也将其它银行股的短线振荡。而银行股的市场权重都比较大，该板块的整体振荡在一定程度上牵引了大盘重心的振荡，导致了大盘的低调调整。
市场资金短线失血
周五沪市成交77．87亿元，而华夏银行一只股票的成交金额就高达35．16亿元，占据沪市近半的交易金额。也许有投资者认为华夏银行48．02％的换手率并不是很高，相对于如此大的一个航母公司而言，能够达到这样的换手率很不容易了。我们也需要考虑到目前的市场环境，大盘的弱势格局清晰，广大投资者对行情的发展没有一个明确预期，只能采取保守的观望策略。而前期管理层规范了国债市场回购运作，出台了央行5号令等措施导致了相当一批违规资金被迫退出二级市场的运作。近期央行提高了存款准备金率，银根的紧缩使得原本捉襟见肘的资金供应更加紧张。在这样的情况下，华夏银行登陆证券市场，吸引了相当一部分机构资金的追逐。为了参与华夏银行，原本有限的存量资金在市场中进行了适当的再调整过程，部分资金从其它蓝筹股中撤退而转入华夏银行的建仓操作。华夏银行的上市导致了市场资金的短线失血，也导致了其它蓝筹股的短线振荡，对行情的发展形成一定的负面冲击。
长江电力推迟发行
制约机构资金参与激情
华夏银行发行后，市场预期长江电力的发行也就近在眼前。而前期参与华夏银行一级市场申购的资金也继续停留在股市中。但事实也与预期出现了一定的背离。随着长江电力发行工作的悬而未决，相当一部分资金选择了暂时性的退出。这只是一个方面，还有一个很重要的原因，前期市场将华夏银行及长江电力的发行看作是制约行情发展的重要利空因素。相比之下，长江电力将在市场中筹集超过100亿元的资金，其利空影响更强一些。市场也预期华夏银行上市后长江电力也将紧随发行，但长江电力发行被向后推迟，也不知道什么时候能够正式登陆市场，这有效制约了机构投资者的做多激情。即使有机构有意进行积极的市场运作，但一想到还有一个重大利空等在后面，这些机构也只能暂时采取相对保守的运作策略。华夏银行这么一个庞然大物的登陆使得市场不堪负荷，行情的振荡也就顺理成章了。
北京首证 董旭海
| 
