|
9月初，广东清远的翔丰商业广场开始招商，同样在这个位于广东山区经济并不算发达的市，还有一座由中山益华投资的面积约6万平方米的清远城市广场正在加紧建设之中。仅在中山益华的旗下，就有清远、中山古镇、新会等二线地区的多个小型Mall项目，此外，诸如东莞、顺德等经济发达区域的镇区也都纷纷卷入了这轮Mall热潮。珠三角的Mall热早已超出广州、深圳等中心城市的范围，开始了一轮“上山下乡”运动。
据不完全统计，珠三角目前已开业及正在兴建或规划兴建的，面积在10万平米以上的Mall项目已达20多个，而在全国，这个数据更是多达200多个，投资总额达1700亿元。用这些钱，可以再造一个三峡工程。尽管热钱涌动，但对于Mall的投资商来说，最让他们发愁的还是缺钱。
Mall热背后吃紧的资金链
对于Mall这种综合性项目来说，前期投入动辄就是十几个亿甚至是几十个亿，招商、管理运营等方面的投入也高得惊人，而投资回收期则长达十几二十年，资金实力稍有不足，就会出现资金断链的情况。前不久，本报披露了上海虹桥购物乐园项目因投资方资金链出问题而停工的内幕(详见本报9月1日相关报道)，实际上，像虹桥购物乐园这样出问题的Mall项目还有不少。
原定于今年国庆就要开业的北京亦庄Mall，从2001年11月奠基至今仍看不到动工的迹象。据当地媒体报道，因为缺钱，该项目的计划投资已由原来的18亿元压缩到了14亿元。开发商大地集团也正四处找钱以补资金缺口。
与北京亦庄Mall的难产相比，广州正佳广场的出生更显得艰辛。2000年，广州大鹏集团接过泰国正大集团在这个项目上的投资，这个烂尾了10年的广州第一个中外合资商业项目才得以在2001年10月重新启动。据称，为了支撑正佳项目，大鹏差不多投进了全部的力量，甚至为此停掉了公司的另外两项工程。但资金问题并没有完全解决，2002年3月到7月，正佳整体项目停工，直到一家香港公司投资才使工程得以继续上马，香港公司的投资也仅维持了3个月，最后还是由工程的主要承建商广州四建垫付了150万元工程款，正佳才得以在今年3月底封顶。据称，到目前为止，大鹏还欠正大约六七个亿的股权转让款，双方正在协商由正大旗下的易初莲花超市进驻正佳，以租金抵消欠款。
不仅是正佳，正大在中国投资的另一个Mall项目上海正大广场也在遭遇类似的尴尬。这个总投资4亿美元的项目，一度因资金链断裂而在开工一年后即面临停工的命运，最后正大集团不得不以股权转让方式进行融资，好不容易才把资金链接上。历经艰难的正大广场在去年7月开业后并没有过上幸福生活，因为开业时只启动了30%左右的功能，营业场所空空荡荡，还不知道要投多少钱才能挽回局面。并且，曾经有传闻称，正大集团还在寻找买家，准备继续转让手头持有的正大广场的股权。
“猫”如何变成了“老鼠”？
宣称要“把北京路竖起来”的天河城广场，如今堪称珠三角第一代Mall的标杆，十多年的苦心经营终于赢来了盈利的幸福时光，被业界又怨又羡地誉为“收银机”。
天河城的投资商天贸集团原副总裁欧小卫在忆及当年天河城面临的资金危机时，曾开玩笑说当时真可谓是“外伤内伤遍体鳞伤”。1992年，天贸以8.4亿元的股本金，加上向外举债的9000万美元，建起了天河城广场，在这漫长的加热过程中，天河城甚至有过出售店铺以渡过资金断链危机的时期，但最终还是咬紧牙关挺了过来，并从1996年开始清偿外债，直到去年下半年，天河城才偿清债务进入回报期。
在珠三角，与天河城同一时期启动的第一代Mall还有不少。但在开发商资金实力不足和追求短期利益的背景下，开发商为回笼资金将商铺大量分割出售。遍地卖铺的结果是，商业和物业之间产生严重的冲突，经营权根本无法统一，最后只落得个“启而不动”的结局。甚至出现了广州新中国大厦这种以反租的方式出售铺位，但最后却因开发商资金链断裂而使业主铺位被法院查封的事情。
“商铺卖得太多，经营权无法统一，‘猫’(Mall)变成‘老鼠’，新业态就成了小商铺集成，比传统业态还传统。”一位业内人士形象地说。有第一代Mall的前车之鉴，所有的投资商都不会不明白这一点，但在资金压力之下，能够坚持下来的却不多。据记者了解，目前珠三角不少新建的Mall迫于资金压力，已经把铺位出售率定在30%左右，而据当地媒体报道，北京亦庄Mall的投资商大地集团甚至准备出售40%左右的商铺。
谁能真正撑起Mall的投资？
有业内人士告诉记者，在国外，大型Mall因功能不同区分为不同的投资主体。市中心区的Mall因为肩负着城市空心化后的复兴功能，具有微缩街区的性质，一般是由政府进行投资的；郊区Mall以营利为目的，一般由养老基金等资金实力雄厚的财团进行投资。但在国内，大大小小的Mall大都是由民间资本进行投资的，要么是房地产开发商，要么是商业企业，在Mall这个巨大的“烧钱机器”面前，国内投资商们的资金实力还相差甚远，只好通过各种短线操作来弥补资金不足，一旦哪个环节出了问题，资金断链的情况也就在所难免。
实际上，要想真正把一个Mall项目运作起来，要投入的钱远不止账面显示的那些，华南Mall对此有着深刻体会。熟悉内情的人都知道，这个由东莞三元盈晖集团投入25亿元在东莞市万江区建设的Mall项目真称得上是“十分幸运”。急于树立国际制造业名城形象的东莞正在大力推进城市化建设，万江区正是东莞城市建设的重点，而华南Mall项目正好符合了东莞城市建设的需要，所以得到了当地政府的全力支持。据了解，该项目得到了东莞市和万江区两级党政部门的全力支持，并专门成立了华南Mall领导小组，整个项目审批、报建、资金配套、整体规划都由这个小组统一管理，而正在修建中的万江区公共汽车总站、物流中心、花卉博览中心、建筑装饰材料商贸中心等配套项目也都是通过这个小组进行的，华南Mall的招商更是被列为东莞市的重点招商项目。在资金方面，万江区为此进行的配套投资大约为40亿元，东莞市的辅助投资则高达约500亿元。
实际上，任何一个大型的Mall项目背后都少不了政府的支持。北京亦庄Mall尽管还没开工，但实际上已经获得了亦庄开发区的资金支持和优惠的土地政策。由加拿大555集团在青岛投资兴建的Mall更是被列为青岛市迎奥的二号工程。
有了政府或明或暗的支持，国内的投资商们也不一定能撑得起Mall的投资，于是都在想尽办法找钱。如北京的春天Mall就找来英国巴科勒投资银行、美国进出口银行、美国退休基金投资银行、美国科尔公司和美国STAR公司等合作。北京的中关村Mall也是由西单商场和法国欧尚集团合作的项目。太古-广州报业文化广场则由广州日报报业集团与英资太古集团合资。此外，据记者了解，深圳铜锣湾百货为了发展旗下的Mall品牌“铜锣湾广场”，目前正积极准备赴香港上市。
| 
