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周五华夏银行上市后，在牵动银行板块重心下移的同时，大盘再次出现深幅回落，致使绵绵近五个月的跌势仍无明显走稳迹象。如何看待这种现象呢？
可投资品种并非越来越少
扩容导致大盘持续下跌的真正原因是什么呢？笔者认为，大盘下跌的原因，并不是因
为可以投资的股票越来越少，而是因为在需求一定的情况下可投资的股票品种越来越多的缘故。试想，目前招商银行、浦发银行、民生银行、深发展的市场定位在8．50－10．00元左右，如若华夏银行的市场定位在7．20元左右，则银行板块再增加了一只相对更具有投资价值的股票品种后，以深发展为代表的四只银行股与华夏银行相比，并不具有价格方面的优势。因此，一级市场持续发行大盘新股的话，则在市场内会形成一个容量越来越大的板块，这个板块相对于整体市场而言，是更具有相对投资价值的板块。同时，目前市场的扩容，主要受制于两个因素，一是长江电力的发行，一是深交所主板的发行。前者预计拖至10月份，后者也可能出现在10月份，因而市场已经渐露曙光。
主流板块制约市场强弱
目前市场已经连续走弱四个半月。在主流板块走低的同时，部分非主流品种呈现出阶段性的强势。因此，部分市场人士认为，市场的走强主要依赖于非主流板块的强势。笔者完全不同意此种观点。例如，清华同方自5月中旬以来，一直呈现一种振荡走高的格局，而同期市场一直呈现一种下跌态势。因此，市场走强，不能完全依赖新股板块、商业股板块、绩劣股板块等，而仍主要依赖于六大板块。缺乏六大板块没有走强之基础，市场是不会真正走强的。这一点投资者应该有一个较为清醒的认识。
目前市场真正的主力均存留于这六大板块，且对这六大板块均持一种偏乐观的态势，因而下一波行情的启动，仍有赖于主流板块的再度走强。历史的走势也说明了这一点。1999年的“5·19”行情，是以科技股的行情为主，而在上涨两个月后，市场连续下跌了六个月，而2000年的春季行情，仍是以科技股为主。因此，下一波行情中仍依赖六大板块的概率较大。
主流板块下跌空间不大
通过对基金重仓的15只样本股的统计分析，就会明显发现，这15只股票上半年的平均涨幅为7成左右，远远高于上证综指同期25％的最高涨幅。同时，这15只股票至目前的平均跌幅达到了25％，且近期均呈现出了一种加速下跌的态势。同时，这15只样本股的平均市盈率水平目前在21倍左右，远远低于目前市场的平均市盈率水平。因此，以这15只股票为核心的主流板块，其下跌空间确实已经不大。从博时价值增长基金的中报分析，该基金共持有33只股票，扣除3只配售的新股外，总共才持有30只股票。在主流板块整体下跌幅度不大的情况下，主流板块仍会成为投资者关注的重点板块，特别是其中的龙头品种。
华夏银行是短期强弱风向标
华夏银行目前定位于7．10－7．20元左右，明显低于市场的预期。从华夏银行与深发展的基本面相比，众多机构均一致认为，华夏银行的基本面虽然不如招商银行，但明显好于深发展。而深发展的市场定位要高于华夏银行40％左右。虽然深发展有着其较为特殊的历史地位与市场地位，但两者间如此悬殊的差价是错误的。或者深发展继续出现较深幅的下跌，同时带给大盘较大负面影响；或者华夏银行出现中线上行的态势，减少与深发展之间的差距。笔者认为出现第二种走势的概率明显较大。因此，华夏银行近期的走势，将成为市场强弱的风向标。华夏银行周五近五成的换手，稍稍低于南方航空当日58％的换手，但其换手也属于一个正常的换手幅度。一旦华夏银行在7元左右触底反弹后，会带动整个金融股板块上行，从而带动整个主流板块上行，由此市场走稳的契机就会悄悄来临。
平安证券 封树标
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