新股定位
三元股份(600429)1.5亿股流通股下周一上市,发行价2.60元,发行后总股本为6.35亿股。公司2002年度实现净利润6071万元,每股收益0.12元,按发行后股本摊薄为0.09元,2003年中期净利润为2840万元。
三元股份以乳业为主业,兼营麦当劳西式快餐和房地产开发业务。公司产品涵盖液态奶、发酵奶、固体奶、冷食及宫廷奶制品等百余品种,液态奶产量居全国第二位,在北京市场占有率居首位。公司前身北京市牛奶公司拥有45年乳品加工历史,控股股东北京企业食品公司是香港上市的北京控股的下属企业之一。公司是农业产业化重点龙头企业、外商投资先进企业,也是首批获得学生奶生产的七家企业之一。
从经营优势分析,公司首先具有优质奶源优势,其主要奶源基地代表着全国最高水平,并且在国外设立乳品生产基地,将利用澳洲优势奶源生产高附加值产品。另外,公司分别持有北京麦当劳、广东麦当劳50%和25%的股权,而北京、广东是麦当劳在中国业务增长最快的区域,其中北京麦当劳在2002年度为公司提供1259万元的投资收益,对麦当劳的投资已经为公司带来多元化收益。公司下属房地产子公司利用奥运商圈的地理优势,也成功开发出多个楼盘项目。公司募集资金将投向学生饮用奶、酸奶、乳品加工及奶源基地建设等四个项目,预计完成后将使公司年净利润增加9365万元。
三元股份是目前乳业板块中发行价最低的个股,具有背靠实力股东、合资企业、多元化业务等优势,并具未来成长性预期较高的特点。预计其上市定位在5.80-6.80元之间。黄健华
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