市场聚焦
继南方航空和白云机场后,今天又一只超级大盘股——华夏银行上市。此前华夏银行发行了10亿股A股,发行价格为5.6元,发行市盈率为19.86倍,累计募集资金56亿元。周五上市之后,华夏银行将成为A股市场第8只流通股不低于10亿股的股票。
在目前大盘风雨飘摇之际,华夏银行的上市将给市场、给同一板块的金融股带来怎样的影响?
上市定位7—7.5元
要准确把握华夏银行对金融股及市场的影响,首先要对它的市场定位进行分析。华夏银行首日上市的定位将取决于三方面:第一,近期新股上市的首日涨幅;第二,目前上市银行的市盈率状况;第三,华夏银行自身的因素。
我们注意到,8月21日上市的国阳新能上市首日的涨幅仅为10.73%。这是由市场环境、国阳新能的发行规模及所属行业等方面决定的。综合比较来看,国阳新能所在的行业并不差(煤炭采选业的大型公司),发行规模也属中等偏大(1.5亿股),因此,上市涨幅缩小应是目前市场环境所致。以此推测,估计华夏银行上市首日涨幅也不会过高。另外,目前上市银行的整体市盈率在25倍至30倍之间,如招商银行市盈率约为26.21倍,深发展市盈率高一些,达到36.4倍。近期华夏银行的“招股说明书”受到市场人士质疑,被指责为粉饰业绩、乔装上市,这对于上市定位是一个打击。综上分析,华夏银行首日升幅应在25%至30%左右,与目前民生银行、招商银行的市盈率相当,市场定价大致在7元至7.5元左右。
沪综指或高开4点
新规则规定,新股上市当日计入指数,因而华夏银行的高开将影响沪综指高开4点左右。具体推断如下:华夏银行高开25%至30%,则股价在7元至7.5元之间,其流通数值将在70亿元至75亿元之间,其总市值将在245亿元至262.5亿元之间。相比目前上海市场A、B股总市值27515.26亿元(9月10日数据),华夏银行所占份额约为0.89%至0.95%之间。9月11日沪综指收在1423点,将以上数据代入指数计算公式,可知沪综指将因为华夏银行上市而高开3.16点至4.05点。
长远影响方面,华夏银行有望与长江电力一起对大盘未来走势产生积极影响。目前,市场在关注华夏银行上市的同时,也时刻在留意长江电力的一举一动。在长江电力没有明确消息的前提下,华夏银行对于大盘的影响会相对有限,也就是说只有两只超级大盘股形成合力,才会对大盘未来走势产生影响。 事实上,由于两只超级大盘股尚未上市就遭到市场质疑,加之目前市场状况不是太好,可以基本推断长江电力的上市定价也不会太高,而这反而有助于大盘未来的运行。与之相像的是,当初中海发展和中国联通上市,较低的上市价位使它们都成为了后来的领涨股。反面的例子是招商银行和中国石化,较高的首日上市价使大盘在较长时间内受到冲击。
金融股近期有望触底
华夏银行上市,受其影响最大、最直接的莫过于金融股。目前的金融股有几点值得关注:第一,金融股整体调整已相当深,成为了6月初以来市场下行的拉动力量。以金融股板块指数的情况来看,6月初至今的回落幅度达到17%,远高于同期沪综指9.25%跌幅的两倍;第二,金融股中的银行股经营状况不错,除深发展不太理想外,其它银行均保持了较高增长势头;第三,以基金为首的机构投资者对银行股高度认同,基金半年报显示,银行股成为了基金眼中较少值得投资的股票之一,二季度基金对于招商银行的增持力度最大,累计增持量达到1.3234亿股,对浦发银行的增持也达到3193.9万股。
综合以上分析,并从中线的角度来观察,金融股尤其是其中的银行股调整似乎已经到位,其借华夏银行发行、上市,探出中线低位,从而引发一轮反弹行情的可能性比较大。
中证资讯 徐辉
|