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“庄股”升华拜克配售南方陷华泰于绝境
哈飞配股阚治东第二次喊“狼来了”
特约记者 何静
广州报道
老牌庄股哈飞股份的配股方案引发类似一年前升华拜克配股的市场恐慌：当时升华事件引起一场机构恶战和股价跳水。
哈飞的重仓机构南方证券态度明确。阚治东总裁称“南方证券不会炒一把就走，更不会串通上市公司炒作股票。”
哈飞股份（600038.SH）8月30日公告称该公司将于近期实施配股价为14.09元的10配1.875方案。随后两个交易日，这只南方系的老庄股在沉寂多时之后开始放量上攻。
不过，人们更关心的是：一年前升华拜克（600226.SH）因为配股而引发一场机构混战和股价高台跳水的惨烈故事，是否会在哈飞身上重演？
搬石头要砸自己脚？
市场对哈飞股份配股的忧虑不无道理，自升华拜克起，庄股配股就被市场人士认为是“搬石头砸自己脚”的损人不利己行为。
升华拜克曾经也是南方系的招牌股票。去年8月配股时，由于重仓券商与承销券商之间的龙虎斗，曾导致股价暴跌。
此后，庄股配股总是引起市场神经紧绷。德隆系悍将湘火炬（000549）今年7月的配股公告，也搅起了市场一地鸡毛。
对于湘火炬，人们就有这样的担心：湘火炬董事会打算通过配股募资7亿－10亿元，但该公司国有股东、法人股东都放弃配股，所以湘火炬此次只能向流通股股东配售股份1.20亿股；一旦操作失当，德隆旗下“三剑客”之一很可能崩塌！媒体《南方周末》就撰文担忧这会翻演“升华拜克”事件，并声称这是庄家“挥刀自宫”的行为。
现在轮到了哈飞股份。
哈飞股份也是南方证券的重仓股，筹码一直有高度集中的趋势：截至今年6月30日，南方证券仍以674万股的持股量成为哈飞的第二大股东；哈飞共有股东人数2498户，人均持流通股数3.84万股——这意味着人均市值96万元（以此来看，股东似乎个个都是百万富翁）。
要避免股价崩盘，哈飞股份这2000多户股东平均每家愿意为上市公司掏出10.15万元现金来配股，市场因此对哈飞股份的担心与湘火炬类似。
升华拜克之战
如果对比哈飞股份和升华拜克，我们会发现：历史总是惊人地相似。
去年，升华拜克配股时，南方证券操盘手法凌厉，在机构恶战中脱颖而出，同时也引发了升华拜克股价暴跌，市场人士从建仓成本分析，认为南方证券虽然杀跌出货，但没有吃亏。然而，不幸被套牢的机构却指责南方证券不讲信用。
重提这桩旧事，阚治东——证券市场重量级人物和南方证券总裁——似乎已淡忘了此事。阚治东在9月3日晚接受记者电话采访时出言谨慎：“已经不记得了，公司下面那么多部门，那么多事情，我早就忘记了。我基本上就没有怎么注意过这只股票。”
那么，有必要再重温一次历史。
升华拜克——这只曾是南方系长庄股之一的上市公司——在去年8月7日提示，每10股配2.0833股，配股价为每股17.70元。随后，升华拜克当时的第三大股东南方证券，利用升华拜克配股的机会开始减持，升华拜克的股价也从8月12日25.32元的高位走上了单边下跌之路。
这把华泰证券推上了尴尬境地。作为配股承销商，华泰证券要想以17.70元配出去，必须要把二级市场的股价维持在此价位以上。因此，护盘动作是必要的。然而，这种护盘动作却成了南方证券大肆派货的机会，而护盘的承销商只能忍辱接货。
主力机构汹涌而至的抛盘，终于让护盘的承销商无法抵挡。股价在短短几个交易日从25元跌破配股价。坐山观虎斗的股民，虽然都把主力机构的抛盘行为戏称为“机构耍流氓”，但都承认：这是一场惊心动魄的机构博弈。
在这种情形下，参与升华拜克配股的流通股股东很少，只配出了52.76万股；华泰证券包销了1627.24万股，成为了升华拜克的第三大股东。1680万股流通股于当年9月10日上市。
南方证券从容出局。去年6月底还持有1237.45万股升华拜克流通股，但到当年9月底仅持有升华拜克89.13万股流通股，可以估计，南方证券在此期间抛出了近1000万股。到去年底南方证券干脆就退出了升华拜克十大股东行列。
华泰证券显然“打落门牙往自己肚里吞”，没想到配股配成了大股东。配股后，升华拜克的股价继续阴跌了3个多月，被腰斩到连原来股价一半都没有，甚至下探至10.14元的低位，直到当年12月初其股价才在11元左右暂时企稳，即使与配股价比较，期间最大跌幅也超过了40％。
按照升华拜克今年半年报，华泰证券仍持有其1333万股流通股。截至今年9月2日，升华拜克的收盘价只有8.12元。华泰证券遭受的损失可见一斑。
华泰证券在升华拜克配股事件中与南方证券交手，应该以华泰证券的惨败而结束。
阚治东要拍出近2000万
回首往事，庄股配股的风险很明显。由于庄股大部分流通筹码已被主力庄家掌控，若主力不愿意参与配股，还趁机减持套现，导致股价下跌，使得上市公司配股配不出去；而包销配股余额的承销商因配股除权后市价与配股价之间存在差价，也还是有利润可赚，如果承销商要兑现利润，主力又要出货，相互杀价，说不定就会引起股价的崩盘。
哈飞股份会跳水吗？这个问题摆在了阚治东的面前。
南方证券仍持有哈飞股份674.97万股（按照今年半年报），如果要参与配股的话，要付出1783.19万元，占哈飞股份此次配股实收募集资金的比例约为7％，南方证券会参与配股吗？
从公开资料看，南方证券一直在减持哈飞股份。与2002年12月31日的数据比较，南方证券已经减持了哈飞股份394.68万股流通股。在哈飞股份配股期间，南方证券会不会继续减持一些股份呢？
如果南方证券在哈飞股份配股期间大量减持的话，不排除哈飞股份存在跳水的可能。这样的风险，承销商也无法回避———谁也不愿当冤大头。
西南证券作为哈飞股份此次配股的主承销商，对流通股股东应配的1800万股采取余股包销方式。该公司负责这一项目的王晖对记者说，承销商包销配股的风险，自然也考虑过，不过具体的细节属于商业秘密，不便透露。
哈飞股份有关人士表示，南方证券是否参与配股，他们并不知道。不过，与其它公司不同的是，该公司大股东哈飞集团不会放弃配股，将认配150万股。
哈飞集团的认购价格与流通股东一样，都是每股14.09元，共要支付211..50万元，金额超过了南方证券。
不过，关于南方证券是否配股一事，记者得到了阚治东比较肯定的答复，南方证券应该会参加。至于减持，阚治东说：“这次南方证券是否会减持哈飞股份的股票，需要看当时市场的情况而定。南方证券绝不是那种炒一把就走的机构，因此南方证券应该不会大规模减持。”
私下默契？
一位不愿意透露姓名的分析师认为，主力会不会急于出货的因素之一是主力资金链情况。相比去年升华拜克配股的情况，当时南方证券正好遇到一些麻烦，急于套现。而今年，在“证券界猛人”阚治东治理下，经营局面有较大改善，资金不象去年那样捉襟见肘。
另外，南方证券除了运作升华拜克以外，还运作哈药股份，制药行业基本上就是一个完全竞争的行业，同时运作两家同类公司自然是一种资源的浪费，减持升华拜克可能是南证的投资战略调整。而且，哈飞股份的基本面还不错。
此外，市场还有一种秘密说法，华泰证券之所以在去年8月升华拜克配事件中惨败，是因为华泰证券没有对南方证券做好公关工作才会自食苦果。
有观察人士认为，西南证券不怕步华泰证券后尘，敢承销哈飞股份的配股，可能和南方证券已在私下形成默契，只是不知道西南证券凭什么对南方这么有信心。
阚治东斩钉截铁，坚决否定了哈飞股份获得了主力资金的首肯才决定配股的说法。他激动地表示：“这绝对是不可能的事。南方证券决不会去做窜同上市公司一起来干炒作股票的事。”
不管结局怎样，哈飞股份的股价表现会说明一切。2003年9月9日－9月22日是哈飞配股缴款时间，还是让时间来说话吧。
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