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玩手机的吴瑞林资本手段(图) |
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http://finance.sina.com.cn 2003年09月12日 09:19 21世纪经济报道 |
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吴瑞林_本报资料 玩手机的吴瑞林资本手段:
NASDAQ融资3.2亿买牌
本报记者 朱平豆
惠州报道
裁缝出身的吴瑞林,不仅创建了侨兴集团,同时也是一位善舞资本之袖的人。
继侨兴环球后,侨兴旗下的CLL也将在NASDAQ上市,吴计划将有3到5家到海外上市。
中国三大门户网站股价在美国NASDAQ风生水起的时候,为什么不去关注一下中国的另一只中国股票———侨兴环球?
这是上海外盘投资公司总经理王展鹏的问题。侨兴环球是第一只在美国NASDAQ上市的中国民营企业。王展鹏与一批热衷于在NSDAQ淘金的中国投资者一样,关注着侨兴。
“就像经过了一场冬天,侨兴复活了。它的价值已逐步得到美国股民的认可。”王展鹏说。
对侨兴在美国股市的表现,侨兴董事长吴瑞林声称:“我关心的是第二家、第三家境外上市公司。顺利的话,两三年内,侨兴将有三到五家公司在海外上市。”
侨兴老大之梦?
吴瑞林曾放言侨兴要做“中国手机老大”,这多少给人堂吉诃德的意味。
手机市场如今如何?有人预言将进入彩电样的价格竞争阶段,惨烈拼杀在所难免,2001年才正式进入手机领域,2002年销售才120万只手机的侨兴还只属于手机“中型企业”,做老大是否天方夜谭?
但是,历史总是惊人的相似。历史总是重演。吴瑞林眯着眼笑纳此言,他很受用这一历史规律。
10年前,吴瑞林说过类似的话,要做中国电话机的老大。一位侨兴的老员工回忆当年,说此话时1992年,中国电话的龙头老大TCL就“睡”在身边,在国内电话机市场上占有率高达70%。
当年,庞然的TCL身居惠州市中心,而吴瑞林只能在惠州边找一块地;TCL走的是邮电专营的行业销售之路,正与邮电一起美美地享受垄断的果实,侨兴只能自找零售之途。
但是,只用了3年,夹缝中成长的侨兴,在1995年市场占有率跃居全国第二位。而到了1999年,侨兴电话市场率便雄居首位。此中,侨兴只用了7年时间。实际上,说要做中国手机老大,也正是侨兴做电话机老大的1999年。
吴瑞林说这样的话时,几乎是荒唐的:对手机领域而言,他一无所有。而最为核心的,是他没有“出生证”———没有生产牌照。作为一家民营企业,要想获得此一牌照,难,难于上青天。
而如今的事实是,侨兴依然是国内惟一的一家手持两张手机生产牌照(GSM和CDMA)的民营企业。
开朗、自信,是吴瑞林的个性特征。有时候,甚至会觉得吴说话有种民营企业家“居功自傲”。他认为,民营企业家要去做任何一个产业,都不会有问题,问题出在资金上,民营企业家缺的就是持续发展的资金。吴承认:“这应该是所有中国民营企业家的苦恼。”
私募撬动Nasdaq
吴对此显然有着破解之道,侨兴之所以能够成功,正因吴是一位善舞资本之袖的人。
在惠州,有无数的当地的民企,但吴瑞林却不是当地人,而是来自福建泉州。没有人会相信,吴能有今年,而当年,他却是“负资产”
——背负一身还不清的债务“逃难”来到广东。
今年51岁的吴瑞林在泉州做过裁缝,后来开过服装厂,很快富甲一方,但为人所骗,又欠下不少债务。1985年,到年三十晚上,吴领着一家老小,躲债来到深圳。
在深圳,吴以承包生产电话机重新起步,不仅还清了所有债务,终于重新积累了原始资本,于1992年创办侨兴。
以如此之小的企业要做大这个市场,谈何容易。吴很早便感到了资金的压力。
据侨兴财务总监透露,其实早在1993年,吴便开始走上市融资之路。当年,侨兴也在设计着改制,然后在国内上市,但吴很快发现,这是条漫漫长途,无从把握。
吴将眼光瞄向海外。香港、加拿大、新加坡、美国、欧洲市场吴都去过,研究过。最终,吴决定走NASDAQ之路。侨兴先在香港注册了一家公司,再以此到BVI注册了侨兴环球电话有限公司,再利用“侨兴环球”收购国内侨兴公司90%的股权。然后申请到美国上市。
这是多年来中国民企海外上市的通行做法。
吴认为,在海外上市,最大的问题是资金。这里有一个悖论:急需融资,所以上市,但上市又需要一大笔资金。据介绍,侨兴上市的费用高达160万美元。如此庞大的费用对当时的侨兴来说几乎是天文数字。“侨兴当时的现金流不可能支付这笔费用。”
侨兴采取了借鸡生蛋法———到香港某一家上市私募资金,通过私人配售来融资支持上市费用。而这笔资金最终占到侨兴环球股份的二到三个百分点。正是靠这个资本杠杆,撬动了上市资本。
当时,为侨兴环球做上市推荐者的,是香港宝盛财务顾问公司,通过宝盛,侨兴又在美国找到了包销商美国宝龙证券公司。1997年,侨兴环球顺利通过审计,招股说明书、路演资料全做完了,只等路演过即可上市,当时设计的市盈率是20倍。但此时突然来了亚洲金融风暴,上市戛然而止。
直到1999年2月17日,金融风暴刚刚退劲,侨兴立即在NASDAQ挂牌,以每股5.5美元的价格在美国上市,发行了160万股,募集资金890万美元。而私人配售部分的股份,也获得了数倍的回报。
3.2亿天价买牌照
1999年,侨兴上市后,吴瑞林便想着做手机老大,但他却出师不利。
首先,侨兴与韩国现代电子合资,准备生产CDMA系统和手机,1999年9月入选联通CDMA系统测试名单,但在此后的首轮招标中即败北,而终端方面,由于侨兴迟迟拿不到手机牌照,现代弃侨兴而转向南方高科。
然而,踏破铁鞋无觅处,得来全不费功夫。转机出现在2001年底。
吴得到消息,天津泰达想出售所持CECT(中电通信科技有限责任公司)股份中的25%的股份(溢价40%)。吴如愿以偿。不仅如此,CECT的第一大股东CEC(中国电子信息产业集团)也将所持股份中的40%转让给了侨兴(溢价70%)!
CEC给侨兴的几乎就是一份厚礼———CECT拥有GSM和CDMA两张手机牌照!而在整个受让中,侨兴付出的几乎是天价:3.2亿。而CEC放弃CECT大股东的最根本的原因,是CEC对CECT非常不满,2001年,CECT只生产了6万台手机,而CECT的2002年的计划也仅有20万台。
对手机的投入,吴瑞林几乎是孤注一掷。在NASDAQ,侨兴先后共融得资金4000万美元,除了给电话机生产再上新台阶,大多数的资金均用于手机。但这笔资金还是不够多。据透露,去年,吴又通过私人配售的方法,在香港融资8000万港元。
实际上,吴瑞林看中CECT的不仅是牌照,更长远的是看中CECT的制造与技术。
CEC收购了飞利浦的手机研发部门,使CECT手机有了很厚实的技术支持,CECT在北京、上海、惠州拥有很强实力的研发中心,许多产品都具有自主研发的知识产权。
第二次NASDAQ冲刺
“侨兴环球在NASDAQ的表现强悍。”这是王展鹏对侨兴环球的最近股市表现的评价。
侨兴环球上市后,于1999年底曾创下一周股价从5.5美元暴涨到71美元的奇迹。
但此后,侨兴环球随美国网络股泡沫的破灭而一路走低,到最低时的2002年底,股价已低于一美元。
今年4月3日,侨兴环球发布今年计划,由此侨兴股价开始上扬。到7月中旬,侨兴环球的股价已上涨到15.5美元。但7月18日,NASDAQ发布公告,称侨兴环球没有按时发布报表,有可能举行听证会,股市应声下落,最低时已近5美元,目前在77.5美元之间盘整。
“如此强烈的震荡,散户大多会震落而逃。侨兴环球的二级市场表现,比较接近南方机构的操作手法。”
侨兴财务总监认为,侨兴被股市看好,是因为侨兴有比较好的基本面,至于二级市场的表现,“这与侨兴无关”。
规范化操作,企业可以按照自己的时间表掌握自己的企业,这或许是侨兴更愿意在海外上市的原因。
加利利电信国际控股有限公司(CLL国际),是侨兴准备第二家在NASDAQ上市的公司。
该公司与侨兴集团共同投资组成了惠州加利利通信有限公司(CLL),CLL前身是吴之子吴志坚以1000万成立的门户网站公司,如今以从事通讯终端产品销售的专业营销公司。
CLL去年10月开始销售CECT手机,仅两个多月,销售额便达到1亿元。吴瑞林希望,加利利两年内销售额突破30亿元,净利润达1亿元以上。吴瑞林透露,CLL国际上市融资额,保守估算在3亿~5亿元。
据侨兴内部消息,明年,最有可能上市的是CECT,最有可能的选择地,是香港。
侨兴环球(Nasdaq)股价图
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