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通过对2003年半年报的“主营业务收入增长率、毛利率和销售净利率”等财务指标的对比，我们发现在所有64个二级行业中，只有银行业、通信服务业和电力生产业这3个行业的三项指标均高于A股市场平均值。其中电力生产是公认的高利润率行业，由于我国经济的持续高速增长拉动和今夏的持续高温，电力生产行业2003年上半年比上年同期销售收入取得了增长三分之一的佳绩，而且其销售净利率高达22.19％，盈利能力之强超过银行业。
据预测，今明两年电力板块经营业绩增长率可保持20％。2003年预计电站设备投资将至少上升50％。由于目前的电力投资热潮将会持续两三年，电力设备行业景气将呈现持续上升趋势。将从中受益的上市公司有：（1）发电设备公司有ST东锅、东方电机、华光股份、武锅B、ST闽闽东、电器股份等，由于发电设备建设及收入确认的时滞，需求增长传导到利润时间较长，预计2003年该行业有约50％以上的增长。尤其是2004年将进入延续2至3年的辉煌期。（2）输变电设备公司如特变电工、许继电气等。（3）烟气脱硫公司如菲达环保、凯迪电力、国电电力、九龙电力和龙净环保等。据估计，现在从事大型电厂脱硫的企业在6至7家，平均每家每年可承接的项目在6亿至10亿元左右，这对于目前平均只有3亿至5亿元左右收入的烟气脱硫上市公司，将是一个爆发性的增长机遇。
综上所述，电力设备板块已具备行业高成长潜力，并且由于目前大盘正处于低迷期，众多电力在经历了长达数月的大幅下跌之后，投资价值已再度凸现。我们将未来的市场热点划分在两大板块中：发电设备与环保设备。其中华光股份和凯迪电力近来走势强劲，值得关注。（华泰证券）
作者:华泰证券
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