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把上海建设成国际金融中心已经是国家战略。目前国际金融中心模式各异、形成原因多样,竞争格局明显,面对这种形势,上海如何根据自己的特点确定自己的发展模式呢?这是一个值得深入研究的课题。
上海金融市场发展状况
作为中国内地最发达的大都市,上海金融市场发展具有以下特点:
1、市场结构相对完善,国内金融中心地位初步确立
目前上海由证券市场、货币市场、外汇市场、保险市场和商品期货等市场构成的全国性金融市场体系已基本形成并处于不断完善之中。上海已成为国内最大的证券、保险和外汇交易市场,而全国银行卡中心、黄金交易中心也先后落户,票据市场也具雏形,同时还拥有全国最大的住房抵押市场。
2、多元化金融机构体系已经形成,国内外金融机构逐步集聚
2002年底,上海有包括外资金融机构代表处在内的各类金融机构375家,金融机构资产总额约2万亿元。截至2003年5月,上海有19家证券公司总部,占全国15%,14家基金管理公司,占全国的47%,24家期货经纪公司,占全国的14%。近460家证券公司营业部,占全国15.9%。外资保险机构15家。汇丰、花旗、渣打、华侨等四家外资银行的中国总部已经驻扎上海,汇丰在上海还设立了服务中心和国内第二个个人业务数据处理中心。此外,国泰银行等7家银行相继获准在沪设立代表处。至2002年底,上海市营业性外资金融机构已有54家,外资金融机构代表处达73家。
3、监管体系相对完善,金融发展环境不断优化
从上个世纪九十年代开始,人民银行、证监会、保监会分别在上海建立了分支机构。今年,随着银监会成立,银监会上海派出机构也已建立。为服务金融市场,上海市政府建立了金融服务办公室。4家监管机构与上海市政府共同监管区域性金融市场的格局已经形成,并且建立了4＋1五方定期会晤的联席会议制度。从监管体系看,相对完善的金融环境也在不断优化。
4、金融服务基础设施建设好于全国,金融电子化水平较高
上海目前的金融信息网络已实现全国联网,并与国际金融信息网络联接。证券交易的电子化水平在世界居领先地位,并且建立了个人信用联合征信系统,建立了票据支付信用信息咨询系统。2001年全市信息化固定资产投资完成235.1亿元,全市固定电话用户达616万户,移动电话达626万户,宽带接入12.5万户,国际互联网出口带宽达2500兆,数字微波线路达2872公里,信息产业增长列各产业首位。这些基础条件,为上海国际金融中心的建设创造了有利条件。
上海国际金融中心建设的目标模式
根据对上海经济金融形势的分析及与国际金融中心发展模式的比较,我们认为,上海建设国际金融中心应该选择以国内经济发展为依托、以资金需求拉动为特征并为国内经济建设提供金融支持的实力功能型发展目标模式。理由是:
1、在目前条件下,上海要建设成为一个完全资金供给推动型的国际金融中心尚不具备条件
首先,在亚太地区已经形成了一个多层次的国际金融中心体系,既有全球性的国际金融中心,也有区域性的国际金融中心,还有正在兴起的潜在金融中心,这些金融中心都已经具有了一定的规模,如我国的香港已经是仅次于纽约、伦敦的国际银团贷款中心、世界四大黄金交易市场,黄金年交易量达250至300万盎司,1994年底180家持牌银行中有148家外资银行,国际化程度非常高。新加坡目前是最大的亚洲美元市场,日本东京的日外汇交易额已经达到1600多亿美元以上,1981年时的年交易额已经达到1万亿美元,它还是世界三大主要资本市场之一。上海短时间内要在资金供给上同这些金融中心竞争不太现实。
其次,上海建设国际金融中心的历史机遇与伦敦、新加坡以及巴林等资金供给推动的国际金融中心面临的环境完全不同。伦敦当初有充足的欧洲美元存在,新加坡有亚洲美元存在,而巴林则有充足的石油美元作依靠。上海目前建设国际金融中心的主要资金来源恐怕集中于周边国家外汇储备、跨国公司和国外商业银行吸收的存款。但外汇储备管理安全性、保密性是第一位的,在上海金融制度没有真正完善、各种衍生金融工具没有真正完备,以及资本市场、外汇市场没有国际化之前,特别是存在外汇管制的前提条件下,指望周边国家外汇储备大量进入是不现实的。另外,人民币还没有实行自由兑换,这对上海国际金融中心的建设也是有一定影响的。
2、上海建设国际金融中心有充足的资金需求,并已具备建设资金需求拉动型国际金融中心的基础条件
首先,中国国际贸易的迅速发展需要提供全方位的金融支持。2001年全国实现进出口总额5000亿美元,2002年实现6200多亿美元,居世界第5位。上海2002年实现进出口总额726.5亿美元,5年后将突破1000亿美元。其次,跨国公司在中国的投资、发展需要提供资金支持和寻找资金出路。对世界各金融中心来说,跨国公司一直是重要的资金提供者和资金使用者。据最新统计数据显示,目前已有184家跨国公司地区总部和中国总部进驻上海,其中属于世界500强企业的有62家,占全国总数的40%,预计2005年进驻总数可达250家左右。第三,国际经济的持续低迷和主要国家的低利率政策使大量闲置资本需要一个安全、高回报的投资场所。而中国经济的高速发展,特别是西部大开发为国际资本提供了有吸引力的投资场所和乐观的赢利预期。
对上海来说,中国国内经济的迅速发展是其迅速成为国际金融中心千载难逢的机遇。同样,国际金融中心相对于国内金融中心的特点是费用低、安全性高、灵活方便。一个以国内经济为依托的国际金融中心将为我国经济的发展提供全方位的金融支持,可以为国内企业提供中长期的国际资金融通,有利于加快中国企业的海外投资步伐,促进国际贸易的增长,也有利于加强亚太地区的金融合作,使我国在全球金融资源的配置中掌握主动权。上海证券报黄运成杨再斌
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