|
2003年上半年上市公司的业绩实现了25%的增长率,可谓蔚为可观。然而,换个角度进行统计分析,不难发现,在业绩增长的同时仍存在一些缺憾,或者说出现了怪现象。
怪象之一:增长不真长
据统计,剔除部分新上市未披露去年中期业绩的公司后,1201家A股上市公司上半年共实
现主营业务收入11339亿元,同比增长34%；实现净利润621亿元,同比增长33%。主营收入的增长与净利润的增长基本同步。但主营收入同比增长的公司有930家,占总数77%；净利润同比增长的公司只有672家,占总数的56%；只有587家公司的每股收益比去年同期增长,占总数的49%。可见上市公司之间的增长很不平衡,很多公司的利润增长未能跟上收入的增长。
事实上,今年上半年上市公司整体业绩的增长主要得益于少数大型企业业绩的大幅增长,如中国石化一家公司上半年就实现净利润近百亿元。
统计显示,今年中期净利润超过1亿元的127家公司净利润总额增长幅度达到68%,而中期净利润在1亿元以下的1074家公司净利润总额反而同比下降了15个百分点。
另外,剔除金融服务行业公司后的A股公司,今年上半年平均经营性现金流量净额同比增幅仅4%,远低于净利润的涨幅,主要原因在于上市公司存货的大幅增加占用现金。这可能与企业对未来我国宏观经济持续向好以及产品价格上涨的预期有关。同时,每股经营性现金流量的算术平均值和加权平均值出现了背离,这说明大盘股的现金流量要好于市场的平均水平。
总体上,大盘股的业绩增长值得肯定,而大多数中小型公司今年上半年的业绩仍欠佳。
怪象之二:新股成劣股
近年来,一批大盘蓝筹上市公司步入证券市场,对整体业绩增长作出巨大贡献,但中小型新股的质地却明显下降。
在今年发行上市的46家公司中,20家新公司的净利润同比下降。对今年半年报按上市年度进行分类统计发现,从同比涨幅来看,中期业绩表现最佳的是2001年上市的公司,每股收益同比增长了67%；而表现最差的是2002年以来上市的公司,加权平均每股收益同比仅增长8%。
事实上,新股业绩变脸是今年半年报的最大遗憾。如南方航空在上市后的第7个交易日就发布预亏公告,惠泉啤酒在上市后不到半年便发生控制权转移,长电科技净利润同比下降超过40%,等等。所有这些从一个侧面反映了当前证券市场为国企脱贫解困的功能反而在一定程度上加强,加大了投资者对新股扩容的疑虑。
怪象之三:T族大翻身
与新股业绩大滑坡形成鲜明对照的是,ST公司的业绩大增成为今年半年报的一大看点。对于T族股,67家亏损的ST公司合计亏损16亿元,由54家盈利ST公司合计实现的净利润抵去了15亿元。特别是暂停上市公司中,除ST五环继续亏损将被终止上市外,其余11家公司全部实现盈利,其中6家已提出恢复上市的申请。
不过令人担忧的是,11家ST盈利公司中有9家公司的盈利来自非正常收益。而出卖资产、接受政府补贴、收到已被计提损失的关联企业欠款等是非正常收益的主要来源。由此,这部分暂停上市公司在非经常性收益公允性、恰当性等方面受到投资者关注,毕竟这样的盈利很难反映公司持续性经营能力和财务状况的真正好转。
怪象之四:予一取十待股东
今年上半年进行中期分配的公司有35家,在分配中含派现的有18家公司。
每股派现最多的公司是韶钢松山,派现率达到41.67%,该公司本次派现将给股东1.674亿元。
中国石化是派现规模最大的公司,中期每10股派0.113元,累计派现将达到26.01亿元,这是上半年出钱最多的公司。将所有中期派现的十几家公司的派现数额加起来,数值不超过40亿元。这就是2003年上半年上市公司对投资者真金白银的回报。
与此相对照的是,上市公司的圈钱行为却有愈演愈厉之势。对今年再融资公司统计发现,拿钱的公司多数集中在银行、电力和钢铁三大板块。银行业募集了40亿元,占17.95%的份额；电力和黑色金属加工业分别占了15.63%和13.28%,而同样景气度高的汽车和石化业则所占比重不高。具体地,今年1至8月份,上市公司累计募集资金516.56亿元。期间新股发行47只,筹资293.78亿元；再融资公司有38家,融资数额为222亿元。
在再融资公司中,17家公司进行了配股,累计募集资金46.6亿元；11家公司进行了增发,累计募集资金52.28亿元；另有10家公司进行了可转债的发行,累计募集资金123.9亿元。与不到40亿元的分红相比,融资却高达500多亿元,上市公司的圈钱与回报可谓予一取十。上海证券报华夏证券研究所赵献兵
|
