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宋淮松
大盘基本上具备了发动一轮中级反弹行情的条件
若华夏银行、三元股份低开高走，有望带领大盘走出一波反弹行情
若把国有股按净资产值低价配售给二级市场投资者，股指有可能重归升势
本周上证综指一直在1414—1430点之间窄幅盘整，波动趋缓。而成交量再度萎缩，4个交易日沪市成交量均未能突破50亿元大关，而本周四深沪两市成交量之和仅为55亿元，再度创出了今年以来成交量的新低。除ST股票与重组板块之外，其他个股与板块的表现并不活跃。如本周四，沪深两市涨幅超过5％仅有平高电气一只股票，跌幅超过5％也不过只有深华发、南京新百与南京医药等3只股票，且除ST股票外，没有其他涨跌停板的个股。这表明在目前市场格局下，多空双方主力偃旗息鼓，无心恋战，都在静观市场的进一步变化。
观望之一，新股扩容能否暂缓。由于富通昭和已经推迟发行，且长江电力也有可能押后发行，不管其推迟发行的原因如何，都会给投资者带来股票扩容是否有可能暂缓的心理预期。而新股扩容压力一旦有所解除，大盘完全有可能得到短期的休养生息，并出现一定程度的恢复性上扬。如在今年剩下来的几个月时间内，仍然保持与七八月相同的筹资高水平，则迫于资金压力，大盘跌势难免。当然，如果月均筹资额能在50亿元以下，则一波中线反弹行情有可能呼之欲出。毕竟大盘从4月份高点1649点回落以来，调整点位已经超过200多点，调整幅度已经超过15％，而调整时间超过了5个月。大盘在时空两方面都基本上具备了发动一轮中级反弹行情的条件。
观望之二，华夏银行（600015）与三元股份（600429）上市能给市场带来什么样的影响。本周五与下周一，华夏银行与三元股份分别在上交所上市流通。而国企大盘股集中上市有可能给市场带来机遇，也有可能给市场带来挑战。如年初上市的皖通股份、中信证券，因其定位不高，开盘之后走势强劲，并带领大盘走出了一波强劲上扬行情。而中国联通、上海航空、南方航空、白云机场等新股上市，开盘之后走势平平，未能起到稳定股指的作用。故市场普遍认为，华夏银行如果能开在7.5元以下，三元食品能开在5元以下，低开高走可能性较大，并有望带动银行股、乳业股向上攻击，并带领大盘走出一波反弹行情。当然如果华夏银行开在8.5元以上，三元食品开在6元以上，高开低走可能性较大，并对银行股、乳业股带来一定的冲击，大盘仍有可能继续回落探底。
观望之三，近期关于股市大讨论能否促生新的利好政策。通过近期开展的证券市场是否边缘化以及股票市场为何缺乏吸引力的大讨论，投资者逐步树立起对股市以及股票投资的正确认识。由于上市公司股权分裂、国有股不能流通以及上市公司法人治理机制不健全，难以长期保持盈利能力的不断提高。故从成长性、市盈率与市净率等多个指标考察，目前价位上多数股票是不具备长期投资价值的。这也是中国储蓄存款长期居高不下、股票投资缺乏吸引力的重要原因。要迅速提高股票的投资价值，增加其投资吸引力，不让证券市场被边缘化，惟一选择就是把国有股按净资产值低价配售给二级市场的投资者。
目前上市公司的国有股已可采用市场化方式转让给外资、民营企业、自然人等，为什么不能转让给二级市场的投资者呢？一些市场人士与经济学者提出这样的疑问。笔者不敢对管理层的政策妄加猜测，但国有股是否配售对市场的影响是很清楚的。没有国有股配售，大盘中长期走势难以乐观。如有国有股配售，则目前点位有望形成强劲支撑，股指也有可能重归升势。
多空双方平衡一旦打破，则有可能形成或涨或跌的单边走势。投资者宜尽快作出追涨或杀跌的投资策略。
（作者单位为兴业证券）
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