中国证监会、国务院国资委日前联合发布了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》。开始对股市内普遍存在的关联方疯狂掠夺上市公司财富的行为进行清查和规范。
根据万隆理财网的资料显示,在我国股市现阶段,A股上市公司中第一大股东持股份额超过50%的约占上市公司总数的75%以上,其中持股超过75%的约占上市公司总数的5%,第
一大股东中国家股和法人股占压倒多数,相当部分法人股也是由国家控股的。也就是说,国有股权占有最大比例的情况下,上市公司一股独大是我国股市的一道独特风景线。
在此种情况下,极容易造成实际所有者的缺位,责任不明,相关利益主体之间缺乏相互制约,松散的所有者控制体制使得内部人很容易获得不受约束的控制权。也即是上市公司存在着控制权的不合理配置,普遍存在的内部人控制现象就是在这种情况之下孽生出来的。
追根溯源,我们认为上市公司一股独大的股权结构、内部人控制的治理机制土壤中生长出来的资金占用和违规担保的问题是“合情合理”的。只有真正的完成了股权结构的多元化后,公司的治理结构才能在这一基础上得到改善,达到标本兼治的目的。
在本次管理层出台的有关规则中,提到了对上市公司担保和资金占用情况的清查和规范,应该说,这仍然是一个治表不治里的方法。当然,这是基于现在市场情况的一个权宜之计和无奈之法。但是,我们应该清楚,在市场纷繁复杂表象的核心是股权问题和治理结构,对于此,应该具有更加积极的解决态度。如果一拖再拖,其结果必然是问题成为积习,难以根治,只是一次次的下通知,管得了一时,管不了一世。
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