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华夏银行明日上市，这家第五号银行股究竟如何定位，已成为市场投资人广泛关注的一个问题。
1992年10月，华夏银行由首钢全资组建，为中国第一家由工业企业全资创办的商业银行，注册资本10亿元。1995年经中国人民银行批准开始进行股份制改造，变更为投资主体多元化的华夏银行股份有限公司（简称华夏银行），注册资本人民币25亿元，主要发起人股东
有首钢总公司、山东电力集团公司、玉溪红塔烟草（集团）有限责任公司等33家企业。到今年6月30日为止，该行已设立了18家分行（直属支行）、4家异地支行，营业机构网点总数199家，逐步建立了“立足经济发达城市，辐射全国”的机构体系。
从其基本面情况来看，华夏银行2003年度每股收益为0.158元，净利润为3.95亿元，发行后流通股本为10亿股，总股本为35亿股。如果按照目前中期的净利润加倍再摊薄至最新的总股本，初步预估其2003年每股收益为0.2257元。目前该行资本充足率为8.02%，不良贷款率为5.12%，对单一客户的贷款比例为6.40%，最大10家客户贷款比例为42.73%。由此可见，华夏银行资本充足率属正常状态，对客户贷款有集中度偏高及相对依赖的现象。
目前二级市场中已经上市的四家银行股，其平均股价在9.64元一线，平均市盈率为33.25倍，其中深发展市盈率最高，为47倍，民生银行市盈率最低，为23倍。但就未来的股本扩张而言，民生银行现在就面临着债转股，同时招商银行也拟发行100亿转债。在此情况之下，按照平均的市盈率定位判断，华夏银行理智性定位价格将在7.5元。
华夏银行是继中信证券之后第二家采取一级市场申购与二级市场配售相结合的方式进行认购的。
从认购的结果来看，一级市场的有效认购资金约3614亿元，获143倍认购；而二级市场参与配售的市值却高达9254亿元，约占计算日（8月25日）两市A股流通总市值的75.3%，创下市值参与新股配售比例的新高。由于申购资金有限，启动了回拨机制。配售和上网定价发行中签率为0.63%，考虑到这一因素，华夏银行的上市定位会有一些正向加分。但是，一级市场认购资金在解冻后，并没有流向二级市场的迹象，由此可见，该类资金仅锁定在稳定的收益上。故一旦华夏银行出现高开，其抛盘也会纷涌而出，所以正向加分的幅度有限。
综上所述，加上目前市场相对较为低迷，华夏银行的合理定位可能在7.2—7.8元间。对于整个股指而言，由于是以发行价作为定价基准，所以华夏银行的上市对于大盘是一个向上的推动力，特别是在目前虚势迎新的背景下。益邦投资潘敏立
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