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吉电股份近日发布关联交易公告称,公司用赠与资金拟收购第一大股东吉林省能源交通总公司在吉林吉长热电有限公司等7家公司的19.9%股权,交易价格为26972.74万元。吉长热电等7家公司共同构成一个完整的发电供热主体,统称四平热电项目。
去年此时,大股东吉林省能源交通总公司曾向吉电股份慷慨赠送3.8亿元现金和供电供热资产。但从今年的半年报可以看出,由于赠与资产增加了发电量,但供热资产带来亏损,二者
相抵,赠与资产变成了鸡肋资产。但这次吉电股份花大价钱买来的资产却都是成长股。
在四平热电项目中,吉长热电、吉长能源、吉长电力与吉林省电力有限公司签定了《长期供购电合同》,机组年最低利用小时为5600时,当机组年利用小时达到4500小时免于赔付；与四平市热力公司签定《长期供购热合同》。销售电价、热价依据吉林省物价部门批准文件执行,现行上网电价为0.5743元/千瓦时,销售热价21.47元/吉焦。而吉电股份现有发电机组的平均上网电价(不含税)约0.24元/千瓦时,平均销售热价(不含税)15.10元/吉焦,由于上网电价和销售热价是确定热电效益的最重要因素,由此可以看出,四平热电项目获利能力相当高。
从四平热电项目实际情况来看,上网电量、供热和净利润逐步提高,2002年机组平均利用小时数为4095小时；上网电量73404万千瓦时；供热147.8751万吉焦；净利润8276万元。2003年上半年机组平均利用小时数为2211小时；上网电量39628万千瓦时；供热108.6800吉焦；净利润6360万元。2003年上半年投资基本回报达到9.38%,投资收益率预期可达到7.59%。
不过,四平热电项目上网电价远高于吉林省平均上网电价,能否长期维持目前上网电价有较大困难,这值得投资者关注。好在四平热电项目机组平均利用小时数较低,能够减轻上网电价的下调压力。
随着规模的形成,吉长热电等7家公司逐年加大经营管理力度,各项主要技术经济指标逐年得到改善和提高,各项成本逐年降低,目前已达到吉林省内同类机组先进水平,进入吉林省电力行业一流企业行列。
目前电力发展面临着新的机遇,全国用电市场大幅度增长,有关省份已经出现拉闸限电等电力紧张的状况。2003年起吉林省电力市场出现恢复性增长,为了抢占市场份额,各家发电公司都在通过新建、购并、重组等方式扩大自己的生产规模。随着国家对振兴东北老工业基地相关政策的落实,东北工业将全面复苏,用电市场必将大幅度增长。面临这一机遇,收购四平热电项目,对吉电股份迅速扩大市场占有率具有重要意义。上海证券报华夏证券研究所殷亦峰
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