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本报记者刘兴祥 周春明
上市公司的资金乱占用滥担保问题，长期以来一直被视为中国证券市场上久治不愈的顽症。尽管监管部门此前已经出台多项措施规范，但仍然难以根治。此次证监会和国资委联手治理，明确表示将重拳出击，这将对解决乱占用滥担保问题、提升上市公司独立性与资产质量起到积极的促进作用。然而，有业内人士还指出，要彻底解决此类问题，仅凭《通知》
是远远不够的，还需要社会各界继续努力，特别是要从源头处下猛药治理。
上市公司资金被大股东占用现象出现的根源是什么？显然，这与目前国内上市公司的治理结构不完善有直接关系。也正因为此，“一股独大”现象在证券市场相当盛行，这就使得掌握上市公司控制权的少数股东易于把上市公司作为自己或者关联公司谋取利益的工具。而具体表现就在于，大股东及其关联公司巧取豪夺，大肆占用上市公司资金或者利用上市公司担保来套取现金。
因此，解决大股东乱占用资金问题，除了严格按照《通知》等一系列要求进行规范外，上市公司的公司治理结构建设也十分关键与迫切。有统计显示，凡是治理结构建设较为完善的上市公司，其资金被关联公司占用问题，要明显优于治理结构不完善的上市公司。从这个角度出发，加强上市公司治理结构建设更加具有深远意义。
上市公司担保问题形成的原因是多方面的，主要集中在融资渠道狭窄、信用体系不健全以及银行业监管不严等方面。
企业的发展，需要不断地获得融资支持，由于监管部门对上市公司再融资有着非常严格的要求，多数上市公司在急需资金时只能依靠银行贷款。加之目前我国的信用担保体系尚不健全，上市公司在通过银行贷款时便多采用相互担保的形式，由此形成庞大的互保圈。因此，要彻底防范上市公司之间的担保风险，有关部门必须加快建立健全我国的信用担保体系，实现担保的市场化、产业化运作，创造一个良好的市场环境。
除此之外，根治上市公司的滥担保问题也需要银行系统进一步完善担保贷款监管体系，间接化解上市公司可能因盲目担保而产生的种种问题。
显然，治理上市公司的问题，仅凭证券监管部门的力量是远远不够的，它还需要社会各界的共同努力，比如针对担保问题，就需要证券监管部门和银行监管部门双管齐下，不断完善证券监管机构和银行系统的联系机制；而对于资金被大股东占用的问题，则需要证券监管部门和国资委等相关部门联动，此次证监会和国资委联合出台《通知》就是一个良好的开端。
有业内人士指出，《通知》及相关规定对于防止新出现的乱占用滥担保具有较大规范作用，但对于已经存在的老问题如何化解却难以奏效。权威数据显示，目前仅控股股东占用的资金就达近千亿元的庞大规模。从近几年的实际情况看，大股东归还上市公司资金的质量相当不理想。因此，当务之急是要如何提高大股东还债的效果。
有业内人士认为，鉴于不少大股东缺乏实际还债能力，上市公司难以收回现金及优质资产，一个可能的办法是尽快推出“以股抵债”的制度。具体而言，就是按公司净资产价值，回购大股东所持有的公司股份，用相应款项来冲抵所欠债务。如此操作，不仅可以有效地回收大股东欠款，而且可以确保抵债的资产不会成为上市公司的新包袱。并且，收回的股份注销后还能够减少非流通股比重，有利于优化股本结构。因此，在目前推出以股抵债将起到“一举多赢”的效果。
其实，监管部门去年10月也曾透露，正在研究大股东以其所拥有上市公司股份抵偿对上市公司负债的问题。时间已过去将近一年，规模庞大的大股东欠款问题依然未能得到实质性改善，这无疑为证券市场的进一步发展埋下了隐患。有业内人士呼吁，监管部门还须早下决心，尽快推出类似办法，彻底解决大股东乱占上市公司资金的问题。
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