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行家视点
8月29日，上证指数创下自4月中旬调整以来的新低1406点，当日沪市平均股价创出7．30元的历史新低，这一价位甚至低于今年初1311点时的平均股价。对于平均股价创历史新低，有些投资者认为是历史性底部来临的象征，可以大胆入市抄底了。
但问题并非如此简单，事实上，平均股价长期以来始终是处于下降趋势中。1999年12月27日，沪市在1341点构筑重要底部时，平均股价为9．64元；2002年1月22日，沪市见底1300多点时的平均股价是8．17元；2003年1月3日，沪市创下今年最低收盘指数位1320点时，平均股价是7．36元。指数几乎在相同的位置见底，而平均股价却不断下降。
之所以产生平均股价不断下降的现象，主要有以下三方面原因：
1、近年来新股发行市盈率大幅降低，基本上小于20倍市盈率。加上中国联通等超级航母上市，导致整个市场的平均股价有所下降。
2、上市公司不断实施高比例送转或配股，也造成股本的扩大，从而在一定程度上稀释了股价，造成市场平均股价的降低。
3、资金缺口扩大的影响。一方面，外围增量资金不愿进场，而场内存量资金也纷纷抽离和分流；另一方面，扩容速度不断加快，都使得股市资金面的缺口不断加大。反映到股价上面，就是平均股价的不断下降。
综上所述，平均股价的下降是一种大势所趋。股市是否能成功构筑底部，要依据多种市场因素进行研判，平均股价只能作为其中的一个参考指标，但不是惟一的依据。 尹宏
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