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昨日两市略微低开，短暂冲高后不敌抛压反复下行，临收市略有企稳反弹，两市指数收带上下影的小阴K线，深指创下4月3日以来的收盘新低。两市合计成交量为72.68亿元，较周一缩小3.58%。上涨家数与下跌家数之比为493：773，上涨个股较周一增加95只。南京医药、三联商社、ST中燕、ST东海、*ST石化、ST吉轻工涨停，健特生物跌幅超过5%。
消息面上，央行昨日停止了前两周通过逆回购向市场投出货币的做法，并加大票据发
行量来回笼货币。这是继提高存款准备金率后，央行再度推出收缩银根举措。显然央行认为目前货币供应量仍偏快，未达到预期调控目标，因而继续加大货币回笼力度。
当日虽然也有券商集合受托理财管理办法已在修订之中之类的利好，但如同券商发债一样，券商受托资产管理业务是柄双刃剑，即增加了机遇也相应增加了风险。
微观层面，多家上市公司提出发行可转债计划也是一个值得关注的动向。万科(000002)拟发行19-30亿元的可转换债券；金牛能源(000937)将再融资方式由增发新股改为发行可转换债券7亿元；韶钢松山(000717)股东大会通过发行可转债21亿元；中远航运(600428)拟发行不超过10.3亿元的可转债。一般来说，熊末牛初再融资属利好，牛末熊初再融资属利空。上市公司变着法子再融资，对于本已疲弱的市场，又是一个不小的打击。不过相对而言，长江电力可能在本周公布招股说明书的报道对市场的打击更大，本周已有超级大盘股华夏银行上市，如果再推出长江电力发行的话，市场更加难以承受。
市场热点难以为继也是制约大盘反弹的重要原因之一。周一颇为热闹的旅游商业股迅速降温，上海九百、西单商场甚至进入跌幅榜前列。昨日涨幅领先的多数都是超跌反弹股，虽然也有像三联商社、华光股份这样连续走强的个股，但都是个别表现而已，没有个股形成任何板块效应；深市ST股又集体出来扑腾了一下，但也缺乏整体连续走强的可能性。
有两只个股的下跌值得引起特别关注。一是韶钢松山深幅下挫，意味着钢铁股的主力仍在坚持减磅动作。上半年炒作钢铁股的理由在于其市盈率较低和业绩的成长性，但随着国家防止对钢铁、汽车过度投资以及提高存款准备金率后，钢铁行业下半年的经营形势增加了不确定性，钢铁股的成长性与投资价值也要重新审视。二是老庄股健特生物的暴跌。虽然该股昨日并未放出大量，但要谨防该股重演世纪中天等庄股跳水出货的一幕，以及由此引发的庄股集体下挫。
大盘将继续考验前期1400点大关。虽然多头不会轻易放弃这条防线，可能会组织超跌反弹，但中期底部仍不明朗。
（联合证券 金玉堂）
（柏翔／编制）
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