兴业证券 王春:弱市行情 谁在做多？

　　对于当前已陷入下跌泥潭的沪深两市来说,无论从基本面还是技术面来看,近期似乎难以找到令人振奋的亮点。但从箱体论角度来说,即使明年箱体重心继续下移,按照1250-1550点计算,新箱体中枢1400点以下已经属于低风险区域。因此笔者认为:考察在1500-1400点区域哪些板块或个股有新资金介入和抗跌行为,则可能有助于揭示未来行情的突破方向。

　　阶段一:1500-1450点(7月21日至8月19日)的活跃板块和个股

　　在上述期间,stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600029&country=sh" target=_blank>南方航空(600029)、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600100&country=sh" target=_blank>清华同方(600100)、海虹控股(000503)、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=000839&country=sz" target=_blank>中信国安(000839)和stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600839&country=sh" target=_blank>四川长虹(600839)分列上涨股票中的成交金额前五名,其换手率都在20%以上。从行业角度来区分,部分增量资金明显介入有线网络及相关行业中的龙头股；

　　从投资风格来区分,新上市的低价大盘蓝筹股也明显受到新增资金的青睐。也就是说,平衡和上升箱体论者在1500点以下已经开始了选择性的建仓行为,我们发现其选中的建仓对象并不是前期的五大热门板块,而是挖掘出了明年乃至后年可能会出现爆发性增长的有线网络及相关数字电视行业中的龙头股,以及没有历史套牢盘、定位偏低的次新低价大盘股。

　　阶段二:1450-1400点(8月20日至9月8日)的活跃板块和个股

　　如果说在1500-1450点之间介入的资金有可能存在较大的短线行为,那么在1450点以下选择介入的新增资金无疑具有更低的风险偏好,尤其是在跌破1430点后介入的资金将具备长线运作的思路。统计1450-1400点之间的活跃板块和个股可以发现:除上市新股外,清华同方(600100)、南方航空(600029)、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600682&country=sh" target=_blank>南京新百(600682)、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600171&country=sh" target=_blank>上海贝岭(600171)和stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600020&country=sh" target=_blank>stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600020&country=sh" target=_blank>中原高速(600020)分列上涨股票中的成交金额前五名。也就是说,相对地风险偏好的资金也同样认同在第一阶段的两大热门板块,即次新低价大盘股和有线网络及相关数字电视行业中的龙头股。但是,我们也发现了一个新的板块明显有资金介入,即地方国有法人股转让板块。笔者认为:重组板块存在较大的不确定性但也不排除部分拥有信息优势的短线炒作资金大规模介入地方性国有法人股转让板块,掀起局部行情的可能性。

　　总结上述不同阶段的市场热点和主流资金流向,我们基本可以确定了下阶段的炒作方向:首先,定位偏低的次新低价大盘股是各路资金重点关注的对象,值得投资者密切留意。目前来看,南方航空(600029)和中原高速(600020)新增资金长线介入迹象明显,有可能成为未来反弹行情的龙头。其次,有线网络及相关数字电视行业中的龙头股也得到了各类资金的持续关注,笔者认为清华同方(600100)这类股票有可能成为行情发动后的中继品种。最后,地方性国有法人股转让板块的炒作时间和空间具有较大的不确定性,由于该板块主要集中了具备信息优势的短线资金,因此很可能上演类似去年炒作深圳本地股的"暴富神话"。

　　对于不同风险偏好的投资者而言,我们建议采取三种不同的投资策略:一是低风险偏好的投资者,建议重点关注新发行的偏低的低价大盘股,包括南方航空(600029)、中原高速(600020),以及即将上市的华夏银行；二是中等风险偏好的稳健投资者,建议重点关注有线网络及相关数字电视行业中的龙头股,包括清华同方(600100)、中信国安(000839)、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600037&country=sh" target=_blank>歌华有线(600037)和stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600832&country=sh" target=_blank>东方明珠(600832)等；三是风险偏好的激进投资者,建议重点关注地方性国有法人股转让板块,笔者认为其中的零售酒店业股价偏低,资产负担小,更容易重组转型,可以重点关注。

　　作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。