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电力在全球经济发展中的重要性,日趋突出。综观中国证券市场,电力板块的经营业绩在2003年半年报中呈现出强劲的增长势头。统计显示,今年上半年,37家电力上市公司总计实现主营收入335.85亿元,较上年同期增长29.94%；实现净利润59.5亿元,较上年同期增长12.29%；电力板块实现每股收益为0.21元,较市场平均数0.10元高出了1倍多。
不仅如此,电力板块下半年业绩增长更为看好。业内权威人士预计,今明两年电力板块
经营业绩增长率可保持20%。电力板块是一个有待市场进一步挖掘的黄金板块。
蓝筹新贵脱颖而出
今年上半年,中国经济的高速增长极大地带动电力行业保持高位运行态势。上半年全国发电量达到8521.61亿千瓦时,全社会用电量达到8616.75亿千瓦时,分别比去年同期增长15.39%和15.43%。与全行业的大幅增长相比,37家电力上市公司表现更为突出。上半年总计完成发电量1259亿千瓦时,较上年同期增长30.37%。在电力板块中,一批新的电力蓝筹新贵脱颖而出,如通宝能源、漳泽电力、华靖电力等,同时老牌绩优蓝筹公司华能国际、申能股份、国电电力等继续保持强劲增长。
具体分析来看,用电紧张,带动电荒地区上市公司经营业绩增长突出。据国家电网公司统计,我国目前已有19个省市采取拉闸限电措施,而去年则仅为11个。今年以来,河北电网和山西电网电力供应偏紧,出现了拉闸限电；华东地区,上海、江苏、浙江、福建电网全线告急；华中地区,河南、湖北、湖南、江西电网最高负荷都创历史纪录；川渝地区的重庆电网7月31日负荷陡升至428.4万千瓦,已开始实行错峰用电。
电力上市公司因此受益,尤其是处于电荒地区的企业,如通宝能源、漳泽电力、内蒙华电和申能股份等今年至今,发电基本上一直处于满发和稳发的状态,上半年发电设备利用小时数达到3200小时以上,有力保证了当地的经济增长。其中通宝能源、漳泽电力、华靖电力和内蒙华电等上市公司上半年经营业绩出现跨跃式增长。
板块结构冷热不均
从电力板块结构来分析,热电类、火电类增长显著,而水电类经营业绩则出现一定幅度的下滑。
半年报统计显示,热电板块实现主营收入31.29亿元,净利润4.09亿元,同比分别增长31.29%和32.36%。该板块增长主要得益于新增装机容量和热价的提高。火电类实现主营收入为290.35亿元,同比增长29.94%,净利润53.02亿元,同比增长11.81%。
今年上半年,电力板块中2家公司出现亏损,盈利下降的公司有14家,尤其是广东省部分上市公司盈利下降幅度较大。这主要是因去年7月开始执行的上网电价下调,导致发电盈利下降。其中粤电力、深能源、广州控股的净利润同比分别下降20.65%、29.8%、18.6%。这也是电力板块整体经营业绩未与发电量保持同步增长的主要原因。
电力需求继续吃紧
根据原电力科学院规划总院院长吕伟业预测,综合考虑国民经济发展及用电增长等情况,预计今年全年用电量达到18400亿千瓦时,同比增长12.3%,净增2000亿千瓦时以上。根据目前在建项目速度,要满足净增用电需求尚差1000万千瓦以上的装机。因此,今年电力缺口达1000万千瓦。
自7月以来,华东、华中、华南等持续高温酷暑,用电负荷接连创历史新高,30个省市中已有19个省市拉闸限电,重灾区浙江省向外省市高价购电却无电可购。我国下半年电力仍将供不应求,预计全国电力需求增长率超过12%。
从电力供应来看,根据国家发改委预测,我国今年电站预计投产1800万千瓦,截止到6月底已投产860万千瓦,剩下的1000万千瓦生产目标可在下半年实现。今年安排开工建设电站2500万千瓦。据悉,目前有关部门正在紧密配合,加紧工作,一半以上的任务将在下半年完成。
电量电价齐升
电力上市公司的再融资,将极大支持新增机组的投产。上半年电力板块再融资以发行可转换公司债券为主,共计发行36亿元可转债,其中国电电力为20亿元、龙电股份为8亿元和桂冠电力8亿元。所筹集的资金全部用于电力项目新建与发电资产收购。
根据电力板块半年报的初步统计,截至2003年6月30日,电力板块上半年通过收购或新建完成新增装机容量约为713万千瓦,下半年通过基建或技改等方式,预计新增发电装机容量约为249万千瓦,明年通过基建等方式预计新增装机容量为557万千瓦,可有效提高电力板块今后的经营业绩。
值得指出的是,发电企业上网电价将稳中有升。今年是发电企业与电网公司分开的第一年,除了深圳特区、河北省等省市上网电价作了适当调整外,其他上市公司均未作调整。今年燃料煤价格上涨,给发电企业经营带来不小压力。权威人士指出,要保证电力安全稳定供应,对于燃料煤价格上涨、增加脱硫收费等增加发电企业成本的事项,国家应给予足够的重视,有必要适当提高发电企业的实际上网电价水平。预计今明两年发电上网电价将会是稳中有升,而出现类似广东省那样大面积下调上网电价的可能性极小。
根据全国今明两年的发电形势,和目前上网电价水平,以及电力上市公司今明两年的新增发电装机容量情况,业内权威人士预计,电力板块今明两年经营业绩增幅均可达20%左右。上海证券报记者李彬
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