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围绕我国的创业板市场要不要开设、创业板功能定位和选择何种模式，以及何时开设最合适等问题已争论了三四年，可谓众说纷纭，莫衷一是。近段时期以来，社会各层面似乎基本达成共识，一致主张创业板市场建设可分两步走，第一步先过渡一下，新股上市进行分流，即上证所主要负责大盘股发行，深交所主要负责小盘股发行，并且与现行的股市一样，国有股和法人股暂不准流通；且在审核发行上市公司时，主要挑选已有一定收益、具高成长性并管理规范的科技型企业和其他民营企业。然后经过探索、培育、试运作一段时间，根据我
国证券市场总体发展情况，再适时过渡到低门槛、全流通的市场。
那么，这种带有过渡形态的新兴中小盘股市场还叫不叫创业板市场？我认为仍应叫创业板市场，而且是适合中国现阶段国情的创业板市场。因为从本质上讲，它仍属于为中小创业企业提供直接融资的资本市场。况且我国正处在根本转变时期，无论主板市场还是创业板市场既要进一步发展，但又不能不带有体制转变中的某些旧痕迹。主张不搞创业板者，无疑与实现两个根本转变的战略背道而驰，因为全面建立社会主义市场体系，不能没有发达的多层次资本市场，不能没有为中小企业直接融资的平台；但是主张完全照搬美国的模式而一步到位，则是脱离我国实际的理想主义和教条主义。
根据以往主板市场的经验和对我国民间资本强烈的投资冲动欲的认识，如果创业板确能开设，则将给我国的社会经济生活带来巨大而深刻的变化：
一是已具一定规模并具有发展潜力的大批科技企业和其他民营企业通过上市，获得发展壮大所需的资金，将进一步增强其市场竞争力，并促进其建立科学的治理结构和提高管理水平，从而引发一场创业革命，成为推动我国经济持续高速成长的无比强大的推动力。
二是大量的民间资本将会从“地下”涌流出来，以前所未有的高涨热情投资具有高成长潜力的科技型项目和其他民营企业。这不仅会加速银行储蓄转化为投资，分散银行的金融风险，而且更重要的是引发民间投资的热潮，加快建设以民间资本为投融资主体的新型资本市场体系，并随之会极大地促进产权交易市场的蓬勃发展和加速企业产权证券化的步伐，因而也将引发一场金融领域的深刻革命。
三是为促进新兴资本市场规范健康发展，为鼓励和规范民间资本的投资行为，国家相关的各项政策和法规也将加速制定和配套实施，一场围绕新兴资本市场发展的制度建设和机制创新的革命浪潮将应运而生。与此同时，各种制度创新、投融资工具创新、企业微观机制创新、宏观监管方式创新等创新方式也将大量涌现。
四是大量的境外投资者，包括产业型的战略投资者和财务型的策略投资者，也将进入我国，包括全球制造中心向我国转移，高科技的输入、国际化高素质人才的聚集及随之带来的先进管理经验等。他们将采取参股投资、BOT、收购兼并等方式参与国有经济战略调整和高新技术产业发展，积极推动我国经济结构的调整和产业技术的升级。
五是随着民营经济的发展壮大和有目的地大量引进外资，上市公司国有股和法人股的并购活动将大规模持续展开。上市公司国有股和法人股的全面流通已势在必行，但是，又不能用行政手段简单地抛向市场，以牺牲广大中小投资者的利益为代价，让不成熟的资本市场因承受庞大扩容的压力而垮掉；而惟一可行的办法是鼓励民营企业和外资机构进行并购，重点引导境内外战略投资者进行并购，对被并购的上市公司进行有机的整合，以提高上市公司的质量。尽管这是一个比较漫长而阵痛的过程，不可能一蹴而就，但终究将引发我国资本市场一场结构性制度创新的深刻变革。
由此不难看出，这对创投业无疑是大的利好消息。尽管因新兴资本市场暂时还不允许国有股和法人股流通，而使创业投资在短期内难以通过IPO退出而获得高额资本增值，但总比没有新兴资本市场要好的多。一旦创业投资机构所投企业上市，其投资的价值便有了市场参数，就是协议转让，尤其是转让给追求控制权的战略投资者，其退出收益也将因上市公司净值增大和无形资产价值而比较可观。关键在于所投资企业能否在创业板上市，能否持续高成长，能否与战略投资者在产业上有紧密的关联性。
那么，在新形势下，创业投资也必然会经历一场大洗礼，创投业也要有新的策略选择：
首先，同业竞争加剧，投资成本增大。假如新兴资本市场开设的消息一旦正式公布，可以预料，短期内将冒出无数创业投资者，争夺有望上市项目的竞争必然加剧，一些有望上市企业融资的要价也将攀高，投资成本注定会增大。但高价投资的企业能否上市、何时上市、IPO是何价位、上市后转让股份能否获利等，仍是一个未知数。创投业者如果不在投融资低潮以低价位投资并精心培育被投企业高速成长，然后推向上市，而是抱着炒作的浮躁心理，新兴资本市场即使开设也并不一定就是创投的天堂。
其次，新兴资本市场开设后，因上市公司的总股本不大，流通股也比较小，一段时期内势必出现狂炒现象。尽管通过批量增发新股加速扩容，以及采取强化信息披露，严格市场监管，可以起到一定的缓解作用，但短期内股市暴涨则在所难免。面对这种状况，创投者不为之心动是不可能的。但是，我国A股市场以及美国NASDAQ等股市暴涨暴跌历史的沉痛教训告知我们，一定要保持冷静头脑，恪守创业投资以投资未上市的高成长企业为主要目标，投资行为要注意稳健和理性的原则。
最后，随着新兴资本市场的发展和相关法律的出台，创业投资机构要本着追求长期投资收益的战略目标，加快组织形式的变革和内部治理的完善。现行创投机构自营型的形式必须尽快向基金委托型转变，否则，以追逐短期盈利和股东年度回报为目标的机制必然驱动管理者盲目从事短期操作；惟有实行规范的创业投资基金委托管理模式，以费用制和投资收益分成制等方式，激励和约束经营管理者即专业的创业投资家，通过精选项目、科学决策、正确投资、强化增值服务来培育企业发展壮大，然后成功上市，从而获取高额的资本增值收益，才有可能取得成功。
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