1993年,纽约证交所迎来了中国的第一家企业:华晨金杯汽车。华晨金杯的上市,吹响了中国企业向海外资本市场进军的号角。在随后的十年里,中国企业海外上市的步伐不断加快,截至目前,已有两百多家内地企业驰骋在海外资本市场。
中国企业的海外上市之路,经历了四次大的浪潮。第一次浪潮(1993年至1994年下半年)是以制造业为主,反映了海外投资人对中国的制造业,尤其是制造业背后所预示的强大
市场的无限憧憬。这期间在海外上市的内地企业代表有青岛啤酒、上海石化、马钢等。第二次浪潮以中国基础设施业为主。海外投资人认为,当时中国基础设施业现状较为薄弱,这一产业具有广阔的发展空间,这方面的投资有极大的增长潜力。因此,这次浪潮(1995年)是以中国的航空、交通、电力等基础设施为代表的,如东方航空、南方航空等。第三次浪潮(1996年6月至1997年10月)的主角则是以红筹股为主的企业,如上海实业、中远太平洋、中旅等。这些企业被视为“中国概念”,即受益于中国经济高速发展,并得到政府强有力支持的企业。当时得到了市场的普遍看好,在香港一度掀起了声势浩大的红筹热浪。
自1999年开始,中国企业又在海外市场掀起了第四次上市浪潮。此次浪潮可以说是一次高科技产业的浪潮。这期间赴海外上市的中国企业,除了以石油、电信类为代表的大型的、带有垄断性的行业外,一大批民营高科技企业则唱起了主角,如福建恒安、新浪、搜狐、网易等以互联网、电子商务为特色的一批企业。
之所以高科技企业尤其是民营高科技企业成为第四次浪潮的主力军,是因为它们的机制充满活力,其管理体制、经营效率、成本控制都是大的国企所不具备的,具有独特竞争优势,同时,美国一批高科技企业在资本市场上的优异表现,也给中国内地同类企业很大鼓舞。事实上,中国高科技企业在海外也可谓风生水起,尽管经历了数次起落,但自去年开始,又得到了市场的关注和垂青。目前,在纳斯达克,“中国概念股”依然风光十足,例如:网易的股价,已稳稳地站在了50美元之上。
今天,中国企业海外上市的“高科技产业浪潮”方兴未艾。一方面,世界范围内,高科技产业正处于复兴阶段,海外证券市场热切期盼更多的新鲜血液,尤其希望中国内地高科技企业这样的生力军加盟。另一方面,中国内地的中小型高科技企业依然面临资金的瓶颈,国内创业板迟迟没有着落,它们迫切需要寻求新的筹资渠道。国内中小企业已经成为中国可持续发展的重要力量,1990年至今,民营中小企业从9.8万家猛增到约200万家。占企业总数不到1/8的中小企业却占有近1/4的总产值。在国内筹资渠道尚不宽敞的情形下,它们自然会把眼光盯向广阔的海外资本市场。
而高交会恰恰充当了一个牵线人的角色,自上届高交会开始举办的“中国企业海外上市咨询洽谈活动”,架起了中国企业和海外资本市场之间的桥梁,并且已经取得了良好的效果。通过上届活动,已有数家企业进入海外上市的实质性阶段。随着该活动的持续、深入进行,相信会有越来越多的中国企业在这个平台上实现进军海外的梦想。(何敬东)
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