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新华社记者 张旭东
在我国诞生不到两年的开放式基金正面临着巨大的赎回危机。记者从中国证监会基金监管部获悉，今年上半年开放式基金净赎回141.82亿份，仅二季度就被净赎回89.38亿份。以一只开放式基金规模30亿份额计算，相当于已经有近5只开放式基金在证券市场上消失。
对这一赎回现象，基金公司老总们可谓焦急如焚：不是他们运作的基金业绩不好，而是这些开放式基金普遍都跑赢了股市大盘。
证监会基金监管部主任孙杰说，近来出现的较大规模赎回现象，是开放式基金发展初期难以回避的问题，需要从完善监管政策、推动制度创新和提高社会认知水平等方面予以解决。
三大原因导致赎回热潮
开放式基金随时赎回的特性本来用以激励基金管理人尽职尽责，努力运作和管理基金资产。如果基金业绩不好，投资者将通过“用脚投资”的赎回来抛弃基金管理人。但现在出现的情形，着实令人苦笑：开放式基金遭遇赎回，恰恰是因为其运作业绩良好。
据证监会基金监管部分析，导致基金上半年大量赎回有三大原因：
首先，因为基金业绩表现良好，使投资者急于兑现收益。2002年，由于受到证券市场整体大幅下跌的影响，基金业绩不够理想。今年上半年以来，开放式基金业绩较好，基金单位净值平均增长率达到9.28%，比同期大盘增长率高出8个百分点。在这种情况下，很多投资者希望“见好就收”“落袋为安”，急于通过赎回开放式基金以兑现收益。
其次，投资人对基金产品的认识不足。开放式基金在我国是新生事物，社会各界对基金的制度优势、品种特点及其对证券市场的促进作用认识不足，基金要为中小投资者所了解更需要一个较长的过程。不少投资者将开放式基金“高抛低吸”当作股票来炒，难免急功近利。
另一个重要原因是，基金持有人中的机构客户比例偏高。记者调查发现大部分开放式基金的投资者以机构为主，占基金总规模的60%左右，个别甚至更高。不过，这种现象在下半年发售的基金中已有明显改善。
相比中小投资者，机构客户是相对不稳定的投资群体。一位基金研究人士表示，基金管理公司在推销基金过程中给机构客户很多费用上的优惠，甚至完全减免申购赎回费用，这使机构客户赎回时无需考虑交易成本。机构客户在年底和年中都要出财务报告，很多机构会选择赎回基金以兑现收益，使其财务报表有较好的表现。
另外，开放式基金持续销售能力差，一定程度上也使得赎回具有连带效应。目前银行是开放式基金销售的主渠道，银行每年忙于代销新设的开放式基金，而没有精力顾及以前发行基金的持续销售。
开放式基金能否越过这道坎
基金界人士普遍认为，一般而言，申购和赎回是开放式基金实现其优胜劣汰机制的重要形式，但今年上半年出现的基金业绩越好、赎回量越大的情况，应该说不是一种理性的市场行为。
这种非理性“赎回现象”的出现不仅反映出我国开放式基金业存在的一些问题，还会造成股市的资金面吃紧。当前应当积极采取应对措施，解决以上存在的问题，为开放式基金发展创造良好的环境。
投资者对开放式基金要有正确的认识。开放式基金作为一种全新的理财品种，充分体现了“专家理财、分散风险”的特点，对进行中长期投资的投资者来说，开放式基金是一个不错的选择。从不菲的赎回、申购费用来说，进行频繁操作，反而不利于投资者收益。
对基金公司来说，则要打造开放式基金品牌，用实际的基金业绩来吸引投资者。
从政策面上说，应给予基金业一定的扶持。从境外市场情况看，政府给基金业包括税收优惠在内的各种扶持政策，很大程度上推动了基金业的发展。而我国当前的市场条件下，很多制度安排都没有到位，也缺乏让广大投资者接受和认识基金的有效手段。因此，应积极研究基金税收、销售费用安排等问题，给予基金业发展一定的优惠政策，进而在全社会推广理财文化，使基金产品成为家庭理财的主要工具之一，进而加速储蓄向资本市场流动的进程，推动基金规模扩大和资本市场的发展。
此外，还需丰富基金品种。相当部分投资者今年上半年赎回基金是出于对后市信心不足，希望通过赎回规避风险。如果能多发展货币市场基金、保本基金等低风险品种，既能满足这部分投资者规避风险的需要，又能吸引储蓄资金通过基金入市，进而推动证券市场的发展。
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