华夏银行本周上市超级航母试水将溅起多大浪花_焦点透视_财经纵横

华夏银行本周上市超级航母试水将溅起多大浪花

http://finance.sina.com.cn 2003年09月09日 06:12 上海证券报网络版

　　江苏天鼎秦洪

　　华夏银行能否低调上市

　　由于大盘股在上市的当日就计入到指数中，所以，低调挂牌然后再高调走高就成为市场参与各方最大的心愿，因此，华夏银行能否低调上市受到市场的关注。

　　从目前看，新股首日升幅越来越低，同时还出现了大盘股溢价、中盘股折价的趋势，南方航空、中金黄金等近期大盘股的首日涨幅远超过了平均水平，所以，这是华夏银行低调上市的最大障碍。

　　但值得注意的是，华夏银行与中金黄金、南方航空等大盘股不同，华夏银行所处的银行业正处在风头浪尖上，不少媒体刊登了对银行业业绩不佳的预期，再加上央行调整存款准备金率等诸多因素，使得市场对银行股存在着诸多疑虑。而招商银行、深发展、浦发银行、民生银行等个股的持续阴调走势更加强化了市场的这一预期，如此走势可能会冲淡大盘股溢价的新股首日走势的新特征。

　　如此来看，华夏银行可能会按照银行股平均30倍的市盈率确定其首日开盘价。据预测，华夏银行2003年有望达到每股收益0.24元至0.26元左右，这样，华夏银行的首日开盘价大致在7.2元至7.8元之间，较发行价5.6元的升幅在28.57%至39.28%。这与当前新股首日升幅平均水平差不多，这样的话，华夏银行是能够实现低调上市的。

　　低调上市能够稳住银行股的下跌态势

　　诚如前述，由于近期市场评论不利于银行股，从而导致了银行股走出了绵绵阴跌的走势。当然，也有分析人士认为是银行股在蓄势迎新，有资金在刻意打压银行股，希望华夏银行能够低开，从而能够给市场带来一丝曙光。

　　如此不仅仅验证了华夏银行的确可能低开的判断,而且还说明了一旦华夏银行低开，银行股的再度下跌空间也就不大，从而使得银行股能够改变近期的持续阴跌格局，这种可能性还是很大的。

　　一是因为华夏银行上市后，资金刻意打压银行股的动力也就不存在了。同时华夏银行如能定位在7.5元左右，也从股价上能够遏制住银行股再度下跌的态势。虽然这样的定位低于银行股平均9.35元的股价水平，但由于市场股价排序，不是以行业为标准的，而是以每股收益以及市盈率为标准，业绩高低往往会成为同一行业内的股价高低的最有实力的标准。而华夏银行的2003年每股盈利预期在银行股中仅仅与深发展是同步，低于招商银行、浦发银行与民生银行，所以，只要华夏银行能以7.5元左右价格开盘，银行股的下跌空间就不大了。

　　二是华夏银行低调开盘后，必然会引发众多的机构投资者参与其中。以基金为例，不少基金的半年报中就声称，准备腾挪出部分资金以准备申购即将发行的优质股。而从银行业的发展前景及华夏银行十年来的创业经历来看，华夏银行无疑是前景广阔的银行业中的一员大将，所以，它的低调发行必将引发基金的参与，从而能够低调上市后高调走高，进而推动大盘指数运行以及市场的人气。

　　蓝筹股大量涌现将夯实市场的价值重心

　　虽然上海汽车等一大批蓝筹股近期出现了调整态势，但却无法否认市场已进入价值投资的时代。

　　从国外经验看，价值投资要有两个必要条件：一是经济的发展，二是足够的机构投资者。前者为价值投资准备着众多蓝筹股，可以为价值投资提供标的物。后者则为价值投资提供载体，因为机构投资者出于资金运作方面的考虑，喜欢大盘蓝筹股及持续增长的中小盘群体中的潜在蓝筹股。

　　照目前我国实际情况来看，机构投资者正在迅速壮大，持股颜嫉搅肆魍ㄊ兄档亩伞５壑低蹲实牧硪桓鎏跫粗诙嗟睦冻锕桑庠诹绞心壳盎股腥狈Γ灾掠诔鱿至?00亿基金扎堆20只股票的奇观。这一方面说明华夏银行上市会引发机构们的分食，另一方面也说明了我们目前尚需要更多的类似于华夏银行这样的蓝筹股。

　　所以，我们相信，航母出航不会再像从前那样压沉市场，反而会不断地提升市场的价值重心。我们有理由期待，伴随着更多类似于华夏银行的蓝筹股的出现，华夏股市终将会展现出应有的魅力。

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