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两个月前，2002年度福布斯中国富豪榜第二名、世茂集团董事长许荣茂一掷18亿，在南京买下了一块高档住宅用地，创下南京土地成交价之最。这块被誉为“地王”的宝善地块在6月9日发出挂牌公告后一直无人问津，直到7月4日，也就是挂牌出让的最后一天，许荣茂在没有竞争对手的情况下，以底价拿下这块“南京地王”。不久之后，随着世茂业主纠纷以及许氏家族敛财方式被一一曝光，世茂的土地、销售、资金这三个环节遭到一致质疑。
“南京地王”挂牌前已内定？
从地图上看，宝善地块北起南京中山北路，南至外秦淮河北岸，东沿惠民大道，西临长江，总用地面积达59.4万平方米，实际出让面积为48.5万平方米，容积率住宅部分为2.2。媒体此前报道，宝善地块的开发是整个南京市沿江开发战略的重点区域。
据悉，与世茂一起看上这块地的还有中海、万达、万科等地产大鳄。但早在土地挂牌出让之前，世茂就已经知道这块地非己莫属。
5月17日，世茂股份(600832，SH，世茂集团为其第一大股东，持有26.43%的股份)发出公告称：公司拟与世茂建设及世茂投资(两家公司皆为许荣茂家族控制企业)共同出资成立合资公司……合资公司成立后将主要承担“南京世茂外滩新城”项目（暂定名）的开发建设任务。然而，南京市国土资源局是在6月9日才将此地块公开挂牌。
在一份举报材料中，有关人士质疑说：“这个关联交易公告的发出日期离南京土地资源局挂牌出让公告公布日期还有近一个月的时间，世茂股份怎么能知道竞价的结果就一定是它呢？”“世茂股份怎么知道宝善地块的挂牌出让细节及具体的规划要求细节呢？”更为蹊跷的是，在本应不知地价为多少的情况下，世茂已经对这块地做完了投资预算和收益分析：该项目总投资额预计为人民币50亿元，将分三期开发建设。除注册资本外，合资公司还将通过向金融机构融资、股东借贷融资及房屋预售等方式解决项目所需资金问题。
18亿贵还是贱？
7月4日，南京当地媒体报道：“没有争抢没有拼杀，‘巨无霸’宝善地块拍卖现场，由于只有一家开发商竞拍而意外平淡收场。”当天，世茂集团控制下的福建世茂投资发展有限公司以底价18亿元成交。
对此地块缘何以底价出售，许多人存有疑问。南京土地储备中心主任冯昌中对记者解释说，只有世茂有这个实力，因为这块地拆
迁成本比较大，价格比较高。“既然知道很多开发商没有这个实力，在宝善地块可以分割为ABC三大区的情况下为何不拆分出让，让众多开发商们相互竞争以获取更佳的回报呢？”南京市政府一官员质疑道。该官员透露，从南京先前的土地拍卖行情来看，小面积低价拍卖往往异常火爆。
收购资金从何来？
“121号文件”之后，世茂集团如此大规模圈地，不能不令外界对其资金来源产生疑问。
虽然南京项目原规划开发周期长达6年，但许荣茂在前期就必须付出大笔真金白银。南京国土局土地储备中心官员透露，与世茂签订的18亿土地转让合同中，附加条款之一是在一年半内分四期将地价付清。而且根据相关规定，规划中的五星级酒店必须于2005年9月30日前建成。除去还贷的压力，世茂还有世茂国际广场和北外滩开发两个大项目的投资压力。世茂这两年的盈利能支撑世茂集团如此庞大的产业版图吗？
世茂如何利用关联公司控制利润流向是个秘密，但是最近的公告还是透露了一些信息。9月1日，世茂股份公告称：世茂建设将其持有的福建世茂投资发展有限公司50%的股权转让给PrimeMasterHoldingsLimited(PMHL)，世茂股份持另50%股份。世茂建设是世茂股份的控股子公司。如此一来，上市公司在福建世茂的股权被稀释。此时，福建世茂开发的福州世茂外滩花园即将获得收益，家族公司股权变大，便有机会抽走更多利润。有趣的是福建世茂同样是南京世茂的投资商。这与许荣茂以往的做法有所区别。以往的项目中，许在拿地时往往让世茂控股出面，并由其融资及担当风险。左志坚（据《21世纪经济报道》）
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