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中日合资杭州富通昭和光通信股份有限公司(以下简称富通昭和)一夜之间“声名鹊起”。
2003年9月1日，“富通昭和”正式公布招股说明书，拟于9月4日发行4000万股A股，每股定价4.88元，预计募集资金1.85亿元。
消息公布后，立即招致大量投资者的口诛笔伐，众多投资者认为，鉴于日本昭和天皇在位期间，日本军国主义发动了对包括中国在内的亚洲国家的长期侵略战争，这段时间是日本历史以及中日关系史上最黑暗的时期，将“昭和”用在公司名称中，极为不妥。
但围绕“富通昭和”上市，恰恰引发了一个更为重要的话题，中国证券市场究竟需要什么样的外企上市？
警惕外资变脸“洋垃圾”
记者注意到，富通昭和上半年在未发行之前，其财务报表就开始“走低”。2002年公司实现净利润2903.56万元，比2001年下降了45.38%。2003年1～6月实现主营业务收入14934.9万元，比上年同期下降了26.81%。
其实，日本证券市场严格的制度也令状况一般的企业不能轻易进入。以日本最大的证券交易所东京证券交易所(以下简称TSE)为例，其监管特点：细、严。
日本野村证券的有关人士告诉记者，在日本上市也有连续三年赢利的要求，而且要求上市前一年的赢利不能低于4亿日元。即如果2003年上市，2002年的赢利不能低于4亿日元。而中国虽然也有连续三年赢利要求，但没有硬性的赢利底线。
如果按照这个规定，富通昭和在日本上市肯定是不能通过，当然也不可能在证券市场上进行融资。
实际上，就富通昭和而言，其利润受所属行业环境影响非常大。一位证券公司的分析师认为，在上市之前业绩就出现下滑，谁能保证上市之后不会出现亏损，这样的企业上市到底谁来把这道关？国内有些新股上市当年就出现亏损，都没有办法来控制，如果要是外资上市也出现这种情况，岂不足给中国股市增添了新的不合理因素。
海融资讯分析师崔建波认为，中国股市允许外资进入，需要一些业绩优良的企业到中国证券市场，这样的“洋面孔”也能给中国资本市场带来有益的东西。现有的上市条件，外资可能达到，但如何监督、识别企业的业绩，也面临着障碍，因为有些外资股东不在国内。如果不加以甄别，可能最后变成的是“洋垃圾”，外资其实同样也良莠不齐。
谨防外资圈钱潮
的确，中国股市需要“洋面孔”。外企上市其实质上是非国有经济成分注入国内资本市场，这将有助于稀释国有股权在证券市场上所占的比重。另一方面，外企上市也是为外企进入中国资本市场提供了一个契机，与此同时，可促进中国公司的治理规则、财务准则、法律架构逐步完善，推动中国股市的规范运作和发展。
“但并不应该对所有的‘洋面孔’都绿灯放行。外企进入中国证券市场，也要看他们的综合实力，在行业中的赢利能力及行业地位。”招商证券分析师朱哲认为，外企在中国上市，信息是否对称很重要。如果出现当年上市就亏损的情况，不要说对投资者，就是对中国证券市场的影响也是很大的。
“中国需要的‘洋面孔’应该是行业中非常优秀的企业，比如在科技行业，其科技含量高，要高于国内同行业水平，并且其市场空间非常大。如果有的外资企业所处地位并不比中国的企业好，其上市意义就不大。”兴业证券研究部经理宋淮松分析说，目前很多投资者认为中国的股市存在泡沫成分，再加上新股当年就亏损，致使很多投资者认为上市就是圈钱。在这种情况下，如果不是非常好的外资企业上市，投资者可能就认为有圈钱之嫌。
“一旦外资企业上市当年就出现亏损，证券市场所背负的罪名是难以承受的。”一位证券分析师如是说。
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