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据消息人士透露，《证券公司集合性受托投资管理业务管理办法》（以下简称《管理办法》）本月有望出台。而事实上，表面看似平静的券商受托理财竞争早已是暗流涌动，各家券商都铆足了劲，以期新规则出台后能在未来的竞争中抢夺先机。
尽管在证监会5月份叫停券商受托理财计划后，有相当部分证券公司向投资者募集资金设立集合投资计划被暂时搁置起来，但是，那些已经在叫停之前抢得受托理财“头啖汤”的券商无疑都成了大赢家，光是募集了几个亿的资金不说，更重要的是，摸索出了一套可贵的经验，为以后的规范操作打下了坚实的基础。从目前情形来看，进行受托理财计划的几家券商都取得了不俗的业绩。
俗话说，早起的鸟儿有食吃。招商证券、国信证券等券商作为受托理财计划的先行者，无疑尝到了甜头。日前，招商证券在有关推介会上，披露了今年1月推出的券商第一份受托理财产品———招商受托理财计划的中期报告。报告显示，招商受托理财计划存续期间为2003年1月20日至2004年1月20日，初始募集49940万元，涉及1790份合同，每份合同最低认购额为10万元，有大客户认购了600万至700万元。而且，仅在运作初期有1920万元赎回，近期客户非常稳定。
当然，客户稳定的主要原因在于其取得了较好的业绩。报告显示，其债券投资收益率达1.46%，较中信国债指数同期1.09%的收益率高出40；股票投资收益率则高达10.49%，而上证综指同期收益指标仅0.01%。
同样，从工商银行深圳分行的反馈来看，客户对国信金理财上半年的收益情况也较为满意。国信金理财计划的预期收益率为2.25%，在上半年4月22日-6月30日不足两个月的运作期内，国信金理财计划实现净收益2.03%，而同期大盘从1600点跌至1486点，下滑7.1%。
不过，从《管理办法》征求意见稿中有关条例来看，今后券商受托理财的竞争很可能将成为大中券商之间的一场恶斗。据悉，《管理办法》规定，有关申请开发集合性受托投资产品的证券公司应具备的条件除了法人治理健全、无违规记录外，还须具备受托投资管理业务资格和净资本不低于5亿元等硬性条件。这样，一些经纪类证券公司和小规模的综合类证券公司将因此与受托理财无缘，只有那些有实力、有条件、规模大的证券公司方可进行这一产品的开发。
对此，有券业分析人士指出，证监会之所以抬高券商受托理财的门槛，主要是为了保护投资者的利益。因为与传统的受托投资管理业务相比，集合性受托投资产品涉及的当事人较多，当事人之间的权利义务关系比较复杂，管理要求较高、难度较大，因此，适度提高准入门槛，对控制金融风险和社会风险有极大的作用。同时，抬高券商受托理财门槛也进一步表明，今后券商受托理财竞争也将会更加激烈。(何晓晴)
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