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本报记者 刘兴祥
日前，基金半年报终于与投资者见面了。按理说，基金在上半年的蓝筹股行情里出尽风头，业绩表现应该一举扭转前两年的颓萎局面，从而彻底恢复元气。然而，71份半年报表明，基金业要彻底恢复元气并不容易。
据统计，71只基金在今年上半年获得了近3亿元已兑现收益。当然，如果仅仅与去年的巨额亏损相比，这一业绩确实是相当不错了。但是，如果与上半年的行情相比，如此业绩似乎较预期要逊色不少。毕竟，在今年上半年，以招商银行、中兴通讯等大盘蓝筹股为代表，基金可谓大获全胜。然而，将这一收益平均分配，每基金单位的已兑现收益仅为0.002元左右。显然，这与预期显然相差甚远。
另一方面，对于以分红为主要盈利手段的基金持有人来说，不容乐观的是，今年分红的希望仍然较为渺茫。据统计，截至6月30日，71只基金的累计未分配净利润为亏损近40亿元。根据现行有关规定，基金如果要在2003年报中实现分配，首先就要弥补这笔亏损。在股市行情转淡的下半年，其难度可想而知。
相比之下，基金上半年的账面盈利就乐观了许多。统计数据表明，71只基金的加权平均单位净值增长率超过了9.6%，而上证指数同期涨幅也只有9.4%，基金的账面盈利居然跑赢了大盘。对于多达上千亿元的庞大资金量来说，这一成绩显然殊不容易。但是，需要注意的是，这一业绩只是账面盈利，这就意味着，基金能够兑现多少盈利还是一个很大的疑问。由于大盘蓝筹股被基金持有大量筹码，如果基金均来兑现盈利，那么，其成本就会相当高，最终能够实现多少盈利还是一个很大的未知数。所以，这部分账面盈利在某种意义上只不过是“水中花，镜中月”。
基金半年报还显示，基金经理们普遍对下半年的行情不太乐观，认为至少不会有上半年那样较有起色的行情。既然基金在上半年运作不过如此，那么，我们还能够对基金下半年业绩寄予太大期望吗？更别说要在今年恢复基金业的元气。
当然，基金业目前面临的尴尬局面，在很大程度上并非基金之过。从去年下半年开始，基金集中投资的趋势愈来愈明显，并在今年上半年达到一个新高。出现这种情况，一个很大原因还在于股票市场可供基金选择的余地太小，否则就不会有招商银行吸引数十家基金的局面了。
近期有关股市正遭遇边缘化的讨论日趋激烈，其中功能弱化正是股市遭遇边缘化的重要表现之一。要强化股市功能，就涉及到更多优质企业进入证券市场这样的根本性问题。只有这样，基金才能获得充分的发挥空间。如果说前些年的基金业因规模小，还能够在股市中依靠精妙的腾挪功夫来取胜的话，在基金业日益壮大的背景下，制度性建设就成为影响重大的“瓶颈”了。
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